2020年第二季度中债担保品管理业务数据报告

类别:债券 机构:中债金融估值中心有限公司 研究员:—— 日期:2020-08-05

市场聚焦

    债券市场杆杆率监测

    债券市场杠杆率季节性波动变化。2020 年二季度,债券市场杠杆率微幅下降,证券公司杠杆率波动幅度较为明显。截至二季度末,市场总体杠杆率3 为1.15,环比下降0.01,同比下降0.02。机构平均杠杆率4 高于2 倍的有531 家,占比6.45%,环比上升0.89 个百分点,类型以证券公司资产管理计划、基金特定客户资产管理、证券公司为主。

    分类来看,商业银行、保险机构、证券公司、信用社、非法人产品杠杆率均有所上升。

    商业银行中,全国性商业银行5、城市商业银行、农村银行类机构6 杠杆率保持稳定,外资银行杠杆率上升。非法人产品中,商业银行理财产品、保险产品、证券基金、证券公司资产管理计划、基金特定客户资产管理、年金、社保基金杠杆率上升,信托计划杠杆率下降。

    中债担保品业务综览

    担保品发生额与结构

    从担保品发生额方面看,2020 年二季度,共计质押担保品223.89 万亿元,解押担保品224.65 万亿元,随着各地经济生产恢复,流动性需求加大,担保品相关业务活跃度较一季度明显提升。

    重点产品推荐

    目前,在公司担保品管理业务中,涉及市场创新类的主要包括社保基金管理、协议存款质押、债券充抵交易保证金9、跨境担保品业务等,并持续向纵深发展。2020 年二季度社会生产逐步恢复,金融市场进入平稳运行,各项市场创新类业务取得良好发展。

    跨境担保品业务

    随着人民币国际化持续推进、资本项目逐步开放,公司于2017 年起,与多家境内外金融机构合作,在跨境业务场景中引入担保品管理服务,以更安全的风险管理机制保障更顺畅的资金融通。公司支持优质人民币债券作为担保品进行境外融资,为境内金融机构海外融资提供新助力,通过担保增信,盘活存量债券资产,有效降低融资成本,为其深度参与国际市场提供便利、低成本的渠道。

    2020 年4 月,公司支持首单自贸区外币融资担保品管理业务,为金融机构开展自贸区融资开辟新的路径;并成功支持财政部国合司关于世界银行贷款项目质押业务,有效拓宽境内机构海外融资渠道。2020 年二季度,公司累计支持跨境担保品业务质押债券79.3 亿元。

    充抵保证金业务

    为提高期货市场运行效率,更好地发挥市场功能,公司于 2015 年起支持中金所开展国债作为期货保证金业务试点,至今已稳健运行五年有余。在该业务框架下,投资者可使用托管在公司的合格债券充抵期货交易保证金,从而降低现金占用与交易成本,提升资产使用效率与参与活跃度。

    该业务在发展过程中不断拓展投资品种及参与主体范围。2020 年2 月,证监会、财政部、人民银行、银保监会发布联合公告,允许商业银行、保险机构分批参与国债期货业务,五大国有银行成为首批试点参与国债期货交易。7 月1 日,中国银保监会发布《保险资金参与金融衍生品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》,代表着保险机构正式获准参与国债期货交易。这是完善国债期货投资者结构,提升金融市场互联互通,健全市场风险防控机制的重要体现,有利于进一步健全国债收益率曲线,保障期现货市场的平稳发展。

    为进一步推广债券充抵期货交易保证金业务,公司于6 月 开展多次拜访交流、在线培训等活动,取得较好的推广效果,得到市场高度认可。二季度,公司累计支持国债充抵期货保证金质押债券46.16 亿元。

    支持后疫情时期生产保供

    后疫情时期,定向结构性货币政策配合积极灵活的财政政策同时发力、双管齐下,公司积极响应,为精准支持疫区经济和受疫情影响的小微民营企业,以及疫情中后期的复工复产提供金融服务支持。