电子行业事件点评:中国芯免 利好中芯

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王芳 日期:2020-08-06

一、事件概述

    8 月4 日,国务院发布《关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策的通知》,包括财税/投融资/研究开发/人才等8 方面政策。

    二、分析与判断

    集成电路新政大力支持先进制程发展

    《政策》首次提出“项目”概念,使得税收优惠更加灵活。本次政策与之前相比,新增了主要针对28nm 及以下先进制程,给予10 年免征企业所得税的优惠,凸显国家大力支持先进制程的政策导向和战略决心。中芯国际作为目前大陆唯一具备14nm 工艺的晶圆代工企业,研发技术国内领先,经营期限已达20 年,2018/19 年中芯国际有效所得税税率分别为21.06%/11.11%,受益于本次税收优惠政策有望增厚未来经营业绩。

    其他环节支持力度加大,重点设计企业受益更多《政策》提出芯片设计、装备、材料、封测企业可享受所得税“两免三减半”优惠,重点芯片设计企业所得税优惠力度更大,前五年免征,后续年度减按10%征收。此外,对于材料、消耗品、生产所用设备零配件、设备等免除进口关税,支持力度进一步加大。

    为集成电路企业提供投融资、研发等多维度支持1)投融资方面,政策提出积极为集成电路企业在上市融资、资产质押等多个方面提供投融资支持,并将加快境内上市审核流程,鼓励符合条件的企业在科创板、创业板上市融资。相关支持政策将为集成电路企业扩大资金来源,缓解融资压力提供极大便利。2)研究开发,政策提出将探索社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制,利用国家重点研发计划、国家科技重大专项、各类创新平台等渠道为集成电路企业研究开发提供关键支持。相关政策的出台从投融资、研发等多维度为IC 企业提供大力支持。

    三、投资建议

    本次政策的出台重点利好28nm 及以下芯片制造企业的税收优惠,其他芯片环节的税收优惠也进一步加大,并为国内集成电路产业整体提供包括投融资、研究开发等多重维度支持,建议关注:中芯国际、长电科技、韦尔股份、北方华创、中微公司、金宏气体、安集科技、兆易创新等。

    四、风险提示:

    行业需求不及预期、研发进展不及预期、贸易摩擦及疫情影响风险。