电气设备行业：新能源车板块风起云涌 隆基再次提升硅片价格

　　报告摘要

    　　投资观点： 新能源车方面，造车新势力理想汽车在美股上市，估值近千亿元人民币，目前蔚来、理想市值均已经比肩长城汽车。港股恒大健康拟更名为恒大汽车，现市值3 千亿港元，首款车型“恒驰1”

    　　预计今年下半年发布。汽车电动化的趋势已经得到了全球资本市场的认可。放眼全球市场，国内动力电池产业中优质公司仍有巨大成长空间。光伏方面，本周产业链全面涨价，硅料方面，供应缺口超预期放大，单晶用料价格大幅上涨。硅片方面，隆基再次涨价反应上游多晶硅供应短缺，电池片方面与组件的博弈仍在持续，供应链齐涨对组件带来很大的成本压力，也因此出现组件小幅下调开工率的情形，再加上组件价格的上扬也将影响今年国内平价项目装机量，因此8-9 月间各环节的买卖双方都仍会有激烈的博弈。

    　　新能源汽车：造车新势力理想汽车在美股上市，估值近千亿元人民币，目前蔚来、理想市值均已经比肩长城汽车。港股恒大健康拟更名为恒大汽车，现市值3 千亿港元，首款车型“恒驰1”预计今年下半年发布。汽车电动化的趋势已经得到了全球资本市场的认可。放眼全球市场，国内动力电池产业中优质公司仍有巨大成长空间。我国动力电池产业在全球已经具备竞争力，未来优质企业必将立足国内，并占领全球市场。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

    　　新能源发电：本周产业链全面涨价，硅料方面，供应缺口超预期放大，面对单晶硅片企业开工率维持满产、新扩产能如期释放，单晶用料的需求呈现逐月增长的走势，导致7 月及8 月明显供不应求，单晶用料价格大幅上涨。目前来看，年底前单晶用料将呈现短缺的情况，进一步带动价格持续上扬，预期四季度供应短缺及价格才有机会缓解下来。硅片方面，隆基官宣公告最新牌价，距离上次调价仅仅维持一周时间，此次调价反应上游多晶硅供应短缺，造成多晶硅价格持续走高，作为单晶硅片龙头企业也同步调涨价格。电池片方面，本周电池片与组件的博弈仍在持续，八月大型新单价格仍尚未敲定，部分急迫订单先行上涨，在后续价格仍可能出现涨势的状况下，部分组件厂家减低代工、改以自身电池产能满足自有产能，后续电池片的涨势将略为收缓。组件方面， 供应链齐涨对组件带来很大的成本压力，也因此出现组件小幅下调开工率的情形，再加上组件价格的上扬也将影响今年国内平价项目装机量，因此8-9 月间各环节的买卖双方都仍会有激烈的博弈。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。风电方面，1-6 月份国内新增风电装机632 万千瓦，其中6 月新增装机1.42GW，同比下滑35.7%，环比持续改善。根据已披露的风电相关公司上半年业绩预告可以判断，疫情短期影响，行业抢装趋势不改，我们维持之前对风电行业的判断，海上风电增速弹性大。关注标的：明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能、禾望电气。

    　　工控储能：7 月PMI 指数51.1%，环比上升0.2 百分点,已连续五个月位于荣枯线之上,显示出制造业稳步复苏态势。一方面疫情背景下的产线自动化需求表现出刚性，此外5G 带来的3C 等需求复苏较为确定。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。行业龙头则受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特。

    　　风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。