农林牧渔行业周报:猪粮价格上涨 重点关注种养殖 持续推荐替抗

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:程晓东 日期:2020-08-05

一、 市场回顾

      农业指数跑赢大市,渔业、动物保健涨幅领先。1. 2020 年第31周,申万农业指数上涨5.76%。同期,上证综指上涨3.54%,深证成指上涨5.42%。2. 八个二级子板块中全部上涨,其中渔业、动物保健、饲料涨幅领先。3. 前10 大涨幅个股集中在渔业和动保板块,前10 大跌幅个股集中在农业综合板块。涨幅前3 名个股是獐子岛、中水渔业和保龄宝。

      二、投资建议

      我们对后市农业板块投资观点如下:

      1、种植板块:粮价涨幅加大,聚焦粮食安全。上周,玉米、大豆、小麦、粳稻、早稻全国收购均价周环比上涨1.55%、0.13%、0.05%、0.87%、0.5%,涨幅较上周放大,仅中晚稻周环比微跌。

      由于临储玉米拍卖市场本周将面临政策调控,预计粮价短期涨速或趋缓,但中期上涨之势将继续,这一方面是由于国内玉米市场供需紧平衡状态在新粮上市前难有改观,另一方面是因为当前临储库存偏低。主粮价格上涨有望成为我国主粮转基因商业化政策放开的催化剂。一旦放开,种业准入门槛将快速提高,先发企业市占率或加速提升,因此继续看好主粮规模化种植和种子板块。个股方面,种植板块重点关注苏垦农发,种子板块关注登海种业、隆平高科、大北农、荃银高科。

      2、替抗子板块:下游需求爆发得到验证,持续重点推荐。据草根调研,主流公司替抗产品7 月份销量环比增幅明显,替抗产品需求高增逻辑持续得到验证。建议继续布局替抗子板块,重点推荐溢多利,关注蔚蓝生物。

      3、养殖板块:重点关注猪价反弹。1)生猪:上周国内生猪市场上涨,江西生猪出场均价涨至39.2 元/公斤,周环比涨幅0.8%。

      预计8-9 月份,受进口受限和生猪出栏边际增幅较小的影响,国内生猪供给仍偏紧,叠加需求端改善的影响,猪价仍有继续上涨的动力,不排除有再创历史新高的可能。中期来看,受近期非瘟疫情抬头的影响,猪价高位运行时间有望进一步拉长,所以维持行业看好评级。个股方面,重点推荐成本优势凸显的天康生物、牧原股份、金新农,其次关注新希望、正邦科技、天邦股份和唐人神。2)肉鸡:上周主产区白鸡产品价格小幅上涨,预计8-9 月份,受快餐和家庭消费回暖的影响,价格有望继续震荡走高,建议关注该板块。个股方面,重点关注圣农发展、禾丰牧业。

      三、行业数据

      生猪:第31 周,江西省生猪出厂价为39.2 元/公斤,较上周涨0.4 元/公斤;全国主产区自繁自养头猪盈利2567 元。截至2020年5 月底,全国能繁母猪存栏量环比增3.9%;

      肉鸡:第31 周,山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.65 元/斤,较上周跌0.04 元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗均价3.08 元/羽,较上周跌0.14 元/羽;第31 周,肉鸡养殖环节单羽盈利0.8 元;饲料:据博亚和讯统计,第31 周,肉鸡料均价3.07 元/公斤,较上周涨0.04 元/公斤;蛋鸡料价格2.7 元/公斤,较上周涨0.02元/公斤;育肥猪料价格2.89 元/公斤,较上周涨0.01 元/公斤;水产品:第31 周,山东威海大宗批发市场海参价格152 元/公斤,周环比持平;扇贝价格10 元/公斤,周环比持平;对虾价格300 元/公斤,周环比持平;鲍鱼价格100 元/公斤,周环比持平;

      糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻:第31 周,南宁白糖现货价5322 元/吨,较上周跌53 元/吨;中国328 级棉花价格12262 元/吨,较上周涨19 元/吨;全国玉米收购均价2208 元/吨,较上周涨54 元/吨;全国豆粕现货均价3087 元/吨,较上周涨76 元/吨;第30 周,全国小麦现货均价2355 元/吨,较上周涨1 元/吨;全国粳稻均价2902 元/吨,较上周涨25 元/吨;中晚籼稻均价2655 元/吨,较上周跌15 元/吨;早籼稻均价2495 元/吨,较上周涨13 元/吨。

      四、风险提示

      突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期