金点策略晨报
市场综述：周一晨报中我们提醒，上周市场连续调整，本周有望逐步止跌企稳回升，对于前期踏空的投资者，本次调整或是上车的机会，市场的走势验证了我们的判断。
周一早盘，沪深两市股指小幅高开，之后震荡回落，深成指翻绿，创指跌超1%。盘面上看，白酒股继续走弱，券商板块较为活跃，军工股较为强势（近期军工走势明显偏强，早在7 月1 号发布的下半年策略报告中，我们主题投资重点推荐了军工概念，近几天的晨报中也反复提醒军工概念的投资机会。）。10 点之后指数逐步回升，沪指走势明显偏强。
盘面上看，基建（水泥、钢铁、建材）等周期股整体表现强势（早在7 月1 号发布的下半年策略报告中，我们行业方面就重点推荐了煤炭、钢铁、有色、建筑、建材、机械等行业的投资机会。）。午后，大盘冲高之后开始回落，钢铁、煤炭等周期板块依旧大涨，汽车等板块表现亦小幅走高。尾盘，三大指数再度拉升，沪指涨幅达到3%重回3300 点关口。板块方面，船舶制造、航天航空、水泥建材、保险、有色金属、券商信托、玻璃陶瓷、煤炭、钢铁、化肥、公用事业、输配电气、机械行业等行业涨幅居前，白酒小幅回调；题材股方面，航母概念、大飞机、军工、稀土永磁、无人机、新能源、煤化工等涨幅居前。整体上，个股涨多跌少，市场情绪得到逐步修复，赚钱效应明显好转，两市成交额较上周五略有放大，连续十三天破万亿。除科创板及ST 外，150 多只个股涨停， 6只个股跌停，截止收盘，上证指数报3314.15 点，上涨100.02 点，涨幅3.11%，总成交额5440.46 亿；深证成指报13448.85 点，上涨333.91 点，涨幅2.55%，总成交额6490.25 亿；创业板指报2697.30 点，上涨34.90 点，涨幅1.31%，总成交额2045.74亿。
市场预测：前期市场连续放量大涨，风险积累过快，经过上周小幅调整后，风险已经得到释放，周一沪指重回3300 点上方，大金融、周期性等高贝塔值的板块集体走强，说明投资者的信心得到了有效的恢复，白酒、医药等板块调整，市场轮动健康。关于后期市场的走势，我们的判断是震荡上行的“慢牛”节奏，不是前期的“快牛”，原因如下：
从基本面看，二季度GDP 增长3.2%，由负转正，经济运行稳步复苏，市场预期总体向好。从成交量上看，沪深两市成交额连续十三天破万亿，只要在成交量，牛市不会结束。
从流动性上看，虽然今年资金面最宽松阶段或许已过，但货币政策不具备转向条件，流动性依旧比较宽裕，而且从宽货币到宽信用，实体经济更容易获得资金。从政策面看，险企权益投资配置松绑，后续增量资金可期。7 月17 日，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，保险公司配置权益类资产最高可占到上季末总资产的45%，政策鼓励更多中长期资金入市，对市场属于利好，虽然短期资金不一定会立马流入，但中长期会带来一定的增量资金入市。
操作策略：对于前期踏空的投资者，可择机买入低位低估值的绩优股。对于稳健投资者，如果不想折腾，牛市持股（绩优股）待涨就是占优的策略。上周四白酒板块几乎全线跌停，上周五继续下跌，周一表现依旧不佳，周一医药股也表现偏弱。其实，早在7 月1 号，我们的下半年策略报告中就提醒，与其去追逐估值偏高的消费、医药股，不如挖掘滞涨的低估值蓝筹，性价比更高。我们再次提醒一下，对于估值偏高的酒类、消费、医药股，后期如有反弹，可择机高抛。
主题投资：可关注军工概念。下半年军工活跃度有望上升，理由如下：首先，新冠疫情对全球经济带来阶段性冲击，全球地缘政治紧张的预期有所升温，下半年美国将进入大选季，香港立法会选举、中印边界紧张等政治事件也可能发酵。其次，未来1-2年军工集团的改革将持续推进，上市公司的资产注入和盈利水平提升有望超预期。最后，国防军工行业受疫情影响有限。可关注国防装备刚需、军工集团改革深化方面的投资机会。
行业配置：一是交运、地产、煤炭、钢铁、有色等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股。二是建筑、建材、机械等行业。
随着基建项目的推进，下半年基建领域业绩有望改善，建筑、建材、机械等基建类行业都有望受益。三是电影行业。疫情之下，电影行业将加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。四是汽车行业。上半年刺激汽车消费政策密集出台的效果有望在2020 年下半年度逐渐显现，汽车需求有望进一步释放。从汽车自身周期来看，行业库存周期已经处于历史底部，行业拐点有望出现。可重点关注估值低的车企龙头。五是券商。2020 年下半年，我们最看好的就是券商板块，因此，7 月1 号下半年的策略报告中我们重点推荐了券商板块。但是我们要提醒一点的是，我们推荐后，券商板块连续集体暴涨，板块内有些个股连续涨停，上涨速度过急过快，最佳买点已经过去，连续上涨后难免震荡，不要轻易追高，趁调整时可以择机低吸。
