金点策略晨报

类别:晨报 机构:英大证券有限责任公司 研究员:惠祥凤 日期:2020-08-05

短期震荡不改中长期慢牛格局

    市场综述:周四晨报中我们提醒,优化后的上证综指周三表现平稳,指数连续反弹后,短期或有震荡,中长期慢牛格局不变,市场的走势验证了我们的判断。周四早盘,沪深两市股指集体低开,创业板走势明显偏强,带领三大股指集体翻红。盘面上,船舶制造、航母、航天航空等军工股走强(近期军工走势明显偏强,早在7 月1 号发布的下半年策略报告中,我们主题投资重点推荐了军工概念,近几天的晨报中也反复提醒军工概念的投资机会。)。但保险、银行等权重股表现不佳,沪指带头下跌,跌幅一度超过2%,市场情绪转差,两市超3000 只个股飘绿。临近午盘,指数跌幅小幅收窄。午后,创业板强势翻红,盘面上看,免税概念快速走强,疫苗、军工板块再度拉升。尾盘,指数持续反弹。板块方面,船舶制造、航天航空、医药、医疗、安防等板块涨幅居前,保险、文化传媒、软件服务、银行、造纸印刷、电信运营、环保、高速公路等板块跌幅居前;题材股方面,青蒿素、生物疫苗、航母、人脑工程、超级真菌等板块涨幅居前,数字货币、边缘计算、数字中国、知识产权、鸡肉、网络安全等板块跌幅居前。整体上,个股涨少跌多,资金情绪企稳回升,赚钱效应一般,两市成交额变化不大,连续十六天破万亿。除科创板及ST 外,78 只个股涨停,4 只个股跌停,截止收盘,上证指数报3325.11点,下跌8.05 点,跌幅0.24%,总成交额5468.87 亿;深证成指报13661.50 点,上涨4.47 点,涨幅0.03%,总成交额6991.58 亿;创业板指报2799.67 点,上涨30.64 点,涨幅1.11%,总成交额2382.15 亿。

    市场预测:隔夜美股受失业人数反弹和疫情拖累,美国三大股指全线收跌,纳指跌逾2%,恐将拖累A 股,但短期震荡不改中长期慢牛格局,择机低吸低估值绩优股。

    美方要求中方关闭驻休斯顿总领馆,周四受此消息影响,A 股盘中大跌,之后V 型反转,创业板再次翻红涨1%,沪指3300 点关口失而复得。上证综指编制方案改革周三落地,此次修订将剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间,并纳入科创板上市股票,新上证综指更具代表性和稳定性,从周三市场的盘面看,编制改革落地,沪指并没有太大的波澜,基本上是平稳过渡,也在大家的预期之中。同时,上海证券交易所副总经理阙波表示,下一步,上交所将配合证监会积极研究推出鼓励、吸引中长期投资者的制度,这对市场的影响也是利好,市场的长期趋势是向好的。关于后期市场的走势,我们的判断是震荡上行的“慢牛”节奏,不是前期的“快牛”,原因如下:从基本面看,二季度GDP 增长3.2%,由负转正,经济运行稳步复苏,市场预期总体向好。从成交量上看,沪深两市成交额连续十六天破万亿,只要在成交量,牛市不会结束。从流动性上看,虽然今年资金面最宽松阶段或许已过,但货币政策不具备转向条件,流动性依旧比较宽裕,而且从宽货币到宽信用,实体经济更容易获得资金。从政策面看,险企权益投资配置松绑,后续增量资金可期。7 月17 日,银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》,保险公司配置权益类资产最高可占到上季末总资产的45%,政策鼓励更多中长期资金入市,对市场属于利好,虽然短期资金不一定会立马流入,但中长期会带来一定的增量资金入市。操作策略上,对于前期踏空的投资者,可择机买入低位低估值的绩优股。对于稳健投资者,如果不想折腾,牛市持股(绩优股)待涨就是占优的策略。主题投资可关注军工概念(7 月1 日下半年策略报告中重点推荐):下半年军工活跃度有望上升,理由如下:首先,新冠疫情对全球经济带来阶段性冲击,全球地缘政治紧张的预期有所升温,下半年美国将进入大选季,香港立法会选举、中印边界紧张等政治事件也可能发酵。其次,未来1-2 年军工集团的改革将持续推进,上市公司的资产注入和盈利水平提升有望超预期。最后,国防军工行业受疫情影响有限。可关注国防装备刚需、军工集团改革深化方面的投资机会。

    行业配置:一是交运、地产、煤炭、钢铁、有色等领域现金流稳定、低估值、高分红、股价低、具有明显的行业竞争优势的龙头个股。二是建筑、建材、机械等行业。

    随着基建项目的推进,下半年基建领域业绩有望改善,建筑、建材、机械等基建类行业都有望受益。三是电影行业。疫情之下,电影行业将加速行业洗牌,可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。四是汽车行业。上半年刺激汽车消费政策密集出台的效果有望在2020 年下半年度逐渐显现,汽车需求有望进一步释放。从汽车自身周期来看,行业库存周期已经处于历史底部,行业拐点有望出现。可重点关注估值低的车企龙头。五是券商。2020 年下半年,我们最看好的就是券商板块,因此,7 月1 号下半年的策略报告中我们重点推荐了券商板块。但是我们要提醒一点的是,我们推荐后,券商板块连续集体暴涨,板块内有些个股连续涨停,上涨速度过急过快,最佳买点已经过去,连续上涨后难免震荡,不要轻易追高,趁调整时可以择机低吸。