内房股领先指数7月监测:购房需求稳健复苏 指数表现优于市场

类别:行业 机构:克而瑞证券有限公司 研究员:孙杨 日期:2020-08-05

投资要点

    港股地产板块活跃度稳中略降:恒生地产建筑业指数的周成交额占市场比值的7 月周均值为8.8%,低于19 年均值14.3%,低于6 月周均值10.4%。

    克而瑞内房股领先指数整体走势稳中有升,7 月成分股周成交额占样本比上升至82.2%。克而瑞内房股领先指数涨幅从短期和长期来看,整体领先恒生指数、恒生中国内地地产指数、房地产(申万)指数。7 月,克而瑞内房股领先指数走势上行,上升5.2%,恒生中国内地地产指数上升4.3%,恒生指数上升0.7%。7 月克而瑞内房股领先指数周成交额占香港地产股大样本周成交额比值的周均值为82.2%,较6 月上升6.6 个百分点。

    7 月克而瑞内房股领先指数成分股相对恒指和香港地产股大样本整体PE、PB 估值平稳略升:7 月克而瑞内房股领先指数成分股整体PE 和PB 的周均值为7.47 和1.28,高于6 月周均值水平(分别为7.19,1.26);7 月相对恒指PE 为-35.8%,较上月上升0.3 个百分点,相对香港地产股大样本PE 为-0.6%,较上月上升0.3 个百分点;相对恒指PB 为73.4%,较上月上升3.4 个百分点,相对香港地产股大样本PB 为15.7%,与上月持平,整体PB 优于香港地产股大样本和恒指的表现。

    消费者购房需求稳健复苏,新增住户中长期贷款继续回升,新增住户短期贷款占比亦有所回升:金融去杠杆基调不变,下半年货币政策持续宽松,6月M2 增速维持5 月水平在11.1%。6 月新增住户短期贷款继续上升,占当月新增境内贷款18.5%;消费者购房需求稳健复苏,新增住户中长期贷款占比继续上升至34.7%。2020 年二季度房地产开发贷款余额放量规模下降,同比增速有所放缓。

    本月股价涨幅TOP5:佳兆业集团、绿城中国、旭辉控股集团、融创中国、花样年控股

    本月股价跌幅TOP5:绿地香港、景瑞控股、时代中国控股、中国金茂、龙光地产

    风险提示:政策风险,融资风险,信用风险,销售业绩未完成风险,数据风险