沥青投资策略月报：供需两旺 沥青震荡偏强

主要观点

    沥青震荡偏强，运行区间[2700，2950]。

    驱动逻辑

    1、原油供给收缩已近极致，而需求端仍存在较大不确定性，预计原油偏震荡走势。

    2、在炼厂利润高企的背景下，沥青仍将保持高供给状态，炼厂开工率稳步回升。

    3、今年专项债投向基建的比例显著上升，财政政策加速兑现，沥青需求将保持旺盛局面。

    操作建议

    逢低做多沥青，及沥青裂解价差。

    风险提示

    1、突发事件影响油价大幅波动。

    2、马瑞原油供给大幅缩减。

    3、宏观经济超预期下行，沥青需求骤降剧。

    季度关注

    OPEC+减产执行率，沥青库存变化，公路建设投资额。