聚烯烃8月报:重心或将下移

类别:金融工程 机构:中财期货有限公司 研究员:—— 日期:2020-08-05

观点逻辑

    主要观点:成本端来看,上游原油价格延续高位震荡,对聚乙烯存在成本支撑。伴随着检修集中期的结束,8 月份国内石化装置检修较少,下游需求来看,农膜开工率提升较多,包装、单丝和薄膜开工率微涨,中空和管材开工率小幅回落,8 月往往是三季度传统旺季的启期,对行业有所支撑,但需求改善力度不及供应增幅。油价很难走出单边行情,大概率延续高位震荡的走势,成本支撑一般。

    且随着国内供应经历最后一段压力较小的空窗期后,后期上游存在一定利润挤出空间,综合来看,市场将进入震荡整理周期,上下波动区间有限。其中PE 强于PP。

    主要逻辑:

    石化库存下降节奏放缓并有所回升。

    下游开工及物流状况改善稳定。

    石化检修损失量环比增加但进口量预计环比增加,与检修利好形成对冲。

    油价很难走出单边行情,大概率延续高位震荡的走势,成本支撑一般。

    操作建议

    震荡操作。

    风险提示

    1、原油意外大幅上行或下跌。

    2、疫情继续严重。

    3、下游需求意外下降。