电子行业研究周报：半导体检测设备国内市场现状

投资摘要：

    市场回顾：

    本周（2020.07.27-2020.08.02）上证指数上涨3.54%，深证成指上涨5.43%，创业板指上涨6.38%，申万电子指数上涨8.43%，位列申万28 个一级行业周涨跌幅第2 位。目前，电子板块TTM 市盈率为58.6 倍，位列申万28 个一级行业的第5 位。

    股价涨幅前五名：协创数据、沪硅产业-U、安集科技、振华科技、歌尔股份；

    股价跌幅前五名：寒武纪-U、光韵达、四会富仕、全志科技、久之洋。

    每周一谈：半导体检测设备国内市场现状

    检测设备在半导体行业中有着重要的作为，是产品合格的重要保障。根据集成电路设计制造流程，集成电路检测分为前道量测/检测和后道检测。

    前道量测/检测：该流程贯穿于整个晶圆制造过程，主要是通过对晶圆物理、功能的量测/检测，检测晶圆内的缺陷、杂质、套准精度等，下游应用客户主要为晶圆代工厂。前道量测/检测可以提高晶圆代工厂的良率，从而实现生产成本的降低，提升公司的竞争力。

    后道检测：该流程是在晶圆加工完成后，对晶圆的电性能及功能进行测试，下游客户主要是封装测试企业。后道检测是确保最终出厂的芯片质量合格，同时能降低企业封装成本。在检测过程中，对于测试不合格的产品进行淘汰，被淘汰产品将不会进入封装工艺流程。

    根据SEMI 的统计数据，2018 年工艺控制检测设备约占晶圆厂制造设备总额的10%，后道检测设备约占晶圆厂制造设备总额的9%，前道检测设备和后道检测设备合计占晶圆制造设备比例达19%。

    在前道量测/检测设备领域，美国的KLA-Tencor 处于行业绝对领先地位，市场占有率超过50%。国内公司做该领域的公司是赛腾股份，赛腾股份收购日本optima 公司后，进入半导体检测设备领域。

    在后道检测中，核心设备是测试机。根据SEMI 的数据，2018 年国内集成电路测试设备市场规模约57.0 亿元，集成电路测试机、分选机和探针台别占比63.1%、17.4%和15.2%，其它设备占4.3%。

    国内的华峰测控在国内模拟测试机市场的占有率已经超过40%，具有极强的竞争力。但在SOC 及存储等测试领域，目前泰瑞达和爱德万还是处于绝对领先地位。

    投资策略及组合：半导体设备是高资金投入、高技术壁垒行业，目前全球半导体设备行业处于寡头垄断局面。受益于国内半导体行业的高速发展，国内半导体设备在部分细分领域已取得突破，建议关注国内半导体设备龙头企业。推荐组合：赛腾股份、华峰测控、兆易创新、韦尔股份、三安光电各20%。

    风险提示：下游需求低于预期；行业发展低于预期；疫情影响大于预期。