睿财韬略：多空博弈加剧 市场分歧加大

导语

    近期A 股市场牛市声音一度喧嚣直上，但随着上周的大幅调整，市场好像失去了方向。后市能否继续牛市行情，市场分歧加大。短线来看，指数调整幅度较大，对市场人气肯定会有影响，短时间内仍将有余震。不过中长期来看，股市向好的根本性因素是中国经济持续复苏和市场利率中枢下行流动性充裕，这些因素并没有改变。

    睿财韬略

    近期市场的回调是多方面因素造成的。首先就市场本身而言，前期市场快速拉升，幅度较大，技术上需要有一个震荡调整的过程消化前期的获利筹码。二是近期监管层严查场外配置和信贷资金违规入市对短线炒作资金威慑较大。三是16 日中芯国际的发行对市场资金有抽离作用。

    整体来看，当前的回调幅度仍在正常范围内，上涨趋势没有发生根本改变。短期内，近期发行了大量的公募基金仍有充足的资金等待入市，这部分资金的入市确保指数调整在一个合理的范围内。从基本面来看，6 月份的单月数据来看，基建投资仍然是支持经济复苏的动力，消费需求尤其是电影等聚集性消费有启动迹象。中国中长期经济发展的源动力主要是依靠消费升级和高科技投资拉升周期。这个周期在我国刚刚开始，未来仍有一个相对长的发展过程。

    需要注意的是市场的结构问题，医药、白酒、电子等板块前期涨幅过快、过大，调整需要一个过程。而刚刚启动的券商、银行、地产、建材等板块相对估值较低，仍有一定潜力。从17 日的盘面看，酒店旅游、国防军工、建材、家电等板块仍表现较好，后市的市场特征除了整体震荡外，板块间的轮动是另一个比较明显的特点。酒店旅游作为上半年疫情影响最大的板块，其反弹的弹性也是较大的，投资者可适当关注。今年的投资逻辑本质仍然是业绩为王，之前的医药、白酒、农业、科技都有明确的业绩增长保证。近期启动的证券、银行、地产则是受未来业绩增长预期推动，明白了这一点投资者应该对自己投资哪些品种会有一个清楚的认识。

    技术上来看，沪指今年和去年的主要高点多集中在3100 点附近，另外30 日均线目前也运行到了这一点位，或将成为重要的技术支撑。按照近期指数急涨急跌的走势特征来看，一旦指数获得有效支撑随后的反弹力度不会太小，因此当前有套牢仓位的投资者不宜在当前点位着急斩仓。建议等待企稳反弹后再考虑调整仓位。

    在这里我们给投资者的建议是在投资时应该看长做短，牢牢把握当前的经济发展脉搏。目前可以挖掘的热点板块都已经展开比较充分了，这时候我们需要做的首先是优中选优，未来的行业内竞争多是在前三名甚至前两名之间展开。投资者选股一定要选龙头。二是避免追高杀跌的操作习惯，建立逆向投资思维，逢低买入。三是持有的周期可以适当放长，未来的一到两年市场的热点将持续在几个重点板块中轮换。