每周观点汇编:情绪修复 回调即机会

类别:策略 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:蔡一炜 日期:2020-08-05

  本周观点:

      上周,A 股三大指数触底反弹,上证综指上涨3.54%,创业板指大涨6.38%。资金方面,两市成交金额跌破万亿后逐步回升至1.1 万亿,上上周北上资金净流出247.5亿元,上周小幅净流出42.57 亿元,两融余额较此前继续上升241 亿元。行业方面,申万行业普遍上涨,休闲服务板块大幅领跑,电子、医药、电气设备、建筑材料等板块涨幅靠前,国防军工板块出现回调,银行、房地产、综合等板块涨幅靠后。

      在短期基本面并未发生较大变化的背景下,A 股牛市行情有望延续,短期风险只是扰动。上周五,中央召开政治局会议,会议释放出货币政策边际收紧信号,更注重精准施策,不过符合市场预期,对短期情绪影响不大。近期,美国二季度GDP 环比暴跌,而科技巨头披露的财报纷纷超预期,继续带领美股结构性上涨。短期来看,前两周暴跌导致的负面情绪已基本修复,但在没有超预期的消息出台的背景下,再度出现暴涨的可能性不大,同时每一次因风险事件引发的调整都是阶段性机会,结构上依旧关注具有业绩支撑的优质标的。

      行业观点:

      汽车及新能源汽车:乘联会数据显示,7 月前4 周零售端销量同比增4%,批发端同比增8%,行业继续回暖。根据大众、奥迪、福特、PSA、佛吉亚等海外企业中期财报数据看,二季度疫情对全球车企利润影响巨大,国内如华域、江淮、长安等等业绩也遭受重创,不过长城、银轮等企业Q2 表现大幅好于预期。工信部要求降低新能源汽车生产企业准入门槛。理想和小鹏汽车将陆续赴美上市,造车新势力的车型的热销代表了消费者对新能源汽车的逐步认可,从头部电池材料厂商7、8 月份排产来看,环比均有10%以上增长,产业链进入良性循环。建议持续关注上汽集团、广汽集团、华域汽车、宁德时代、恩捷股份、天赐材料。

      电力设备新能源:PVInfolink 的数据显示,由于意外事故引燃导火索,硅料供需失衡逐步向下游发酵,本周光伏供应链全线涨价。单晶用硅料涨幅超20%,单晶硅片涨价约10%,电池片涨价8%以上。预计硅料供应紧缺将会加剧,价格大幅上涨的走势将会维持。7 月29 日,中国电力企业联合会发布报告显示,上半年,全国全社会用电量3.35 万亿千瓦时,同比下降1.3%,一、二季度增速分别为-6.5%、3.9%。2020 年上半年风电完成投资854 亿元,同比增长152.2%。预计下半年全社会用电量同比增长6%左右,全年全社会用电量同比增长2%-3%。疫情影响消化,风电光伏需求回升,我们建议关注可再生能源高端装备制造龙头企业:金风科技、天顺风能、隆基股份,核电运营龙头中国核电,特高压设备细分龙头平高电气。

      科创板周概况:

      截至2020 年7 月31 日,已上市科创板企业达到143 家。上周科创板个股(不含上市五个交易日以内的新股)平均涨幅为7.30%,上周有3 家新上市的科创板企业。

      风险提示:新冠疫情加速蔓延;政策力度不达预期;全球经济加速下行等。