豆粕周报:美豆优良率超高 豆粕价格冲高回落

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:李晨阳/李娜 日期:2020-08-05

  本期要点:

      美豆方面:美豆优良率超高,达到72%,高于上周和市场预期的69%。

      近期美豆价格回落,但南美和北美大豆出口升贴水报价上涨明显。巴西大豆经过大量出口后可能预示后续出口潜力有所透支。近期市场交易的主题之一在于美豆的丰产,8 月、9 月美国农业部对美豆单产的上调幅度仍是市场关注的焦点,我们判断在上调单产的报告落地之前,美豆继续上行的动力不足。但继续上行的潜力仍在。

      豆粕方面:豆粕价格冲高回落,经过下游一轮集中补库后,需要逐渐消化。短期来看,8、9、10 几个月到港大豆依然充足,对市场的向上驱动并不明显,美豆丰产预期强烈,天气仍然无忧。近期正是在供需结构趋于偏紧的情况下,中美关系助推了豆粕价格的上行,但外在突发情绪对行情的推动往往很难持续,在情绪落潮后往往价格会回到原点,持续性的行情还是需要回归达到美豆的供需情况。预计在美豆单产上调落地之前,豆粕价格继续上行的动力不足。经过本周的大幅调整后,豆粕价格逐渐脱离市场情绪的助推,回归自身供需基本面。预计在接下里两周时间,9 月合约的价格重心将在2870-2950 区间震荡。后续继续上行的潜力仍在,但需要时间逐渐消化。

      策略建议

      1、豆粕09 合约可暂时观望,或在2850-3000 区间操作。

      2、豆粕9-1 正套离场,11-5 正套可在180-190 入场。