钢材策略月报：宏观预期依然较好 螺纹需求进入验证阶段

　　总结

    　　螺纹方面，6月份地产、基建投资增速分别达到8.54%和8.33%，地产新开工和施工增速分别达到8.86%和11.43%。6月房企拿地热情仍高，百城拿地面积同比增长49%，三百城拿地面积同比增长超过20%，房地产下游赶工，呈现出明显的淡季不淡的特征。8-10月专项债发行有望达到1.5万亿元，市场对基建的预期依然非常好。供应端6月份粗钢日均产量达到305.27万吨，年化产量达到11.14亿吨，创历史新高。7月螺纹产量有所回落，8月份部分钢厂铁水流向热卷，螺纹产量或将维持相对平稳。库存端螺纹库存7月持续累积，进入8月中旬后有望出现回落。整体看7月螺纹尽管供需边际趋弱，但价格大幅上涨，显示市场对旺季的需求预期较好，8月份市场将进入需求的验证阶段。目前螺纹从自身供需及基差来看，价格进一步向上的驱动已经不足，但在宏观预期向好、流动性充足的带动下，价格下跌也较为困难，8月份单边走势或将较为纠结。

    　　热卷方面，6月份汽车、机械、家电等行业需求表现均较好，钢厂热卷订货顺畅，各大钢厂8月份出厂价格继续上调100-150元/吨。热卷库存7月尽管有所增加，但整体仍处于低位，部分市场存在缺规格的现象。热卷现货表现强于期货，基差维持在相对高位，有利于8月热卷盘面仍将维持偏强运行。

    　　策略方面，螺纹热卷区间操作，卷螺差、10-1正套仍适合逢低多。