能源行业日报：煤企二季度业绩环比改善确定性较高

　　2020 年8 月4 日，上证综指报收3371.69 点，涨3.72%；深证成指收13860.46点，跌0.75%；Wind 能源行业一级指数2030.97 点，跌0.14%。其中，煤炭行业涨幅前三的公司为：ST 平能（000780，+4.37%）、露天煤业（002128，+1.49%）、山煤国际（600546，+0.93%）。

    　　今日煤炭板块小幅回落，近期涨幅较大的金能科技、山西焦化、宝泰隆等焦化股小幅回调。近期中国神华公布上半年业绩预告，上半年公司预计实现归属上市公司股东净利润润约207 亿元，同比下降15%；一季度中国神华净利润同比回落22.1%，二季度以来伴随煤价上行及煤炭产销好转，公司盈利情况也出现环比改善。从量价角度看，公司盈利情况与公司主要产品量价变动相一致，上半年公司煤炭销售量达到205.3 百万吨，同比回落5.4%；公司煤炭产品较多，我们采用具于代表性的秦皇岛5500 大卡动力煤价格作为煤价的代替指标，上半年秦港5500 大卡动力煤均价为535 元/吨，同比下降12%。我们认为上半年动力煤企业业绩表现或与中国神华较为类似，即二季度业绩环比一季度好转，但受一季度拖累、上半年业绩或仍以下跌为主，建议持续关注煤企中报披露情况。中长期来看，我们基于电厂耗煤向好、进口煤管控严格等因素对煤价并不悲观，煤企业绩持续改善确定性较高，煤企全年业绩表现或好于上半年。

    　　行业要闻

    　　国家统计局于8 月4 日公布的数据显示，7 月下旬全国煤炭价格稳中有跌。各煤种具体价格变化情况如下：普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格440.6 元/吨，较上期下跌4.4 元/吨，跌幅1.0%。山西优混（优质的混煤，热值5500 大卡）价格为543.3 元/吨，较上期下跌1.7 元/吨，跌幅0.3%。大同混煤（大同产混煤，热值5800 大卡）价格为573.3 元/吨，较上期下跌1.7 元/吨，跌幅0.3%。焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为1270.0 元/吨，与上期持平。上述数据显示，7 月下旬全国焦煤价格继续维稳，无烟煤价格开始走稳，动力煤价格稳中有跌。（国家统计局）

    　　公司要闻

    　　金能科技(603113)：金能科技股份有限公司接到公司股东国投协力基金及其一致行动人国投创新基金发送的通知，其于2020 年3 月2 日至2020 年8 月3 日期间，通过集中竞价交易方式累计减持公司股份6,759,400 股，占公司总股本的1%。本次权益变动后，国投协力基金及其一致行动人国投创新基金持有公司股份比例由6.3167%减少至5.3167%。

    　　风险提示

    　　下游用电企业复工节奏迟缓，煤矿安全检查影响煤矿生产。

    　　最新研究

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