经济金融热点快评2020年第34期(总第418期):经济景气程度持续提高 “六保”政策仍需加快落地

类别:宏观 机构:中国银行股份有限公司 研究员:叶银 日期:2020-08-05

  经济景气程度持续提高,“六保”政策仍需加快落地国家统计局公布的数据显示,7 月制造业PMI 指数为51.1%,较上月继续上升0.2 个百分点,连续5 个月位于荣枯线上方;行业看,7 月PMI 调查的21 个行业中,有17 个行业景气程度高于荣枯线,较上月增加3 个,景气范围进一步扩大。主要关注点如下:

      第一,内外需求逐步回暖,企业生产经营预期改善。一方面,随着复工复产和复商复市的深入推进,7 月内需保持稳步复苏趋势,新订单指数较上月上升0.3 个百分点至51.7%,实现连续3 个月回升;在手订单指数上升0.8 个百分点至47.6%。另一方面,随着全球主要经济体重启经济,外需出现明显改善,7 月新出口订单指数为48.4%,较上月大幅上升5.8 个百分点。在内外需求双双回升的情况下,企业生产活动和生产经营预期进一步改善,7 月生产指数为54%;生产经营活动预期指数较上月上升0.3 个百分点至57.8%,连续3 个月位于57%以上,表明制造业企业对未来生产经营持乐观预期。

      第二,购进和出厂价格指数一升一降,生产端恢复仍快于需求端。从购进价格看,受石油、钢铁、有色金属等制造业主要原材料购进价格较高等因素影响,7 月PMI 原材料购进价格指数较上月上升1.3 个百分点至58.1%,创下自2018 年9 月以来的高点。从出厂价格看,7 月PMI 出厂价格指数较上月小幅下降0.2 个百分点至52.2%,但高于近三年平均水平。从库存看,7 月产成品库存指数小幅上升0.8 个百分点至47.6%。购进和出厂价格一升一降,库存小幅上升等迹象都显示,当前经济生产端的恢复情况好于需求端。

      第三,经济复苏呈现不均衡现象,需特别关注中小企业及其带来的就业问题。

      当前经济从供需两端都呈现出积极复苏的良好态势,但需要注意的是,小型企业的生产经营仍面临困难,由此带来的就业问题不容忽视。7 月小型制造业企业PMI 指数为48.6%,较上月回落0.3 个百分点,不仅绝对量上低于制造业PMI 指数2.5 个百分点,变化趋势上也与制造业PMI指数相背离。中小型企业是吸纳就业的重要力量,其生产经营面临困难将对就业带来一定压力,7 月制造业从业人员指数为49.3%,仍位于荣枯线下方。

      第四,宏观调控政策需继续做好稳企业保就业工作。一方面,国内市场需求虽在回暖,但复苏动力依然较弱;另一方面,海外疫情反复、中美贸易摩擦等仍存在较大不确定性,影响外需修复的可持续性。宏观政策仍需将稳企业和保就业作为重中之重,加快减税降费等政策落实落细,帮助企业特别是中小微企业渡过难关