7月信用观察月报:泰禾集团与华讯科技违约

类别:债券 机构:华创证券有限责任公司 研究员:周冠南/杜渐 日期:2020-08-05

  违约率统计:7 月新增2 家违约主体,相比6 月累计违约率略有上升。7 月新增的违约主体是华讯方舟科技有限公司和泰禾集团股份有限公司

      违约债券统计:7 月新增10 只违约债券。

      2020 年7 月总计新增18 只违约债券,其中,“H8 华讯02”“H8 华讯03”

      “H7 华讯02”的发行人华讯方舟科技有限公司以及“17 泰禾MTN001”“17泰禾MTN002”的发行人泰禾集团股份有限公司为首次违约,皆为民营企业。

      从评级来看,除康美实业投资控股有限公司没有评级以外,其他主体发行时主体评级均为AA 及以上。

      本月新增违约主体——泰禾集团股份有限公司:拿地激进伴随融资激进、非标借款多、融资成本高、净负债率高;高端豪宅存货周转慢;行业预判失误;实控人未能提早转让控制权使得风险化解不够及时等。

      本月新增违约主体——华讯方舟科技有限公司:公司管理混乱,信息披露不及时;公司业务模式导致资金占用压力较大,业务依赖性强;公司有息债务比重过大,短期债务额度大,自身经营还款压力大;公司货币资金受限,削弱了偿债能力;公司股权全部冻结、诉讼缠身,导致再融资困难。

      风险提示:疫情发展存在不确定性、中低等级主体再融资困难加剧。