金属日报:金属整体高位走势 黑色板块铁矿石领涨

类别:金融工程 机构:南华期货股份有限公司 研究员:郑景阳/王泽勇/王仍坚/寿佳露 日期:2020-08-05

主要宏观消息楼市调控升级后,深圳交出7 月份楼市成绩单。深圳中原研究中心数据显示,7 月深圳新房住宅成交3478 套,环比上升4.0%;7 月深圳二手住宅成交套数为13407 套,环比上升26.6%;一二手住宅合计成交16885 套,环比上升21.2%。从销售数据看,7 月份,深圳新房成交量及二手房过户量仍创年内新高。不过,受“715 新政”影响,新政前7 月1 日-14 日的成交量约占7 月总成交的七成,新政后的成交量仅占三成。

    铜

    2020 年6 月SMM 中国电解铜产量为75.92 万吨,环比减少1.42%,同比增加4.25%。

    7 月财新中国制造业PMI 升至52.8 为九年半来最高,国内疫情结束,经济持续恢复。美联储宽松货币政策没有转向,市场流动性依然充裕。而且南美疫情导致铜矿的供给出现明显损失。而受益于中国需求的强劲复苏,铜的需求依然表现较好。但是进入8 月下游消费淡季,铜消费存在进一步走弱的可能。同时如果下半年货币政策边际收紧,铜价上行动力会有所减弱。短期建议谨慎为主。

    铝

    SMM 数据显示,2020 年6 月(30天)中国电解铝300.4 万吨,同比增加2.42%。截至6 月末,全国电解铝运行产能规模3676 万吨/年,建成产能规模4123 万吨/年,全国电解铝企业开工率89%,整体开工率水平较2020 年5 月末增加0.3 个百分点。

    上周铝价连续冲高,多头增仓明显。宏观上,美联储货币政策没有转向,市场流动性充裕,政治局会议确定货币财政政策略有边际收紧,但总体延续宽松基调不变。从基本面来看,除目前已经计划复、投产的铝企外,本周无更多产能释放消息。铝下游加工企业开工仍以平稳为主,积压订单将继续减少。铝锭社会库存维持低位,在低库存的背景下,铝价偏强运行。建议关注临近交割前,多空资金动向。策略上,建议多单持有。

    锌

    2020 年6 月SMM 中国精炼锌产量46.54 万吨,环比减少1.85%或环比减少0.88 万吨,同比减少5.77%。

    国内锌矿供应逐步宽松, 8 月的矿冶谈判加工费录得300 元/吨左右上涨,且随着锌价回升,目前冶炼厂和矿端利润都较为可观,但部分冶炼厂仍在处于检修中,短期国内精锌供应增量有限。进口窗口则持续关闭,进口流入有限,同时7 月以来锌锭去库力度较强。 需求端,目前镀锌版块订单是消费端主力支撑,相对较为稳定,合金及氧化锌也有外需回暖的迹象,中长期看下游消费较为乐观。目前锌短期基本面偏好,叠加受宏观和资金因素推动,锌价或仍将保持高位运行。

    镍

    2020 年6 月全国镍生铁产量环比增加0.81%至4.46 万镍吨,同比减少9.85%。分品位看,高镍铁6月产量为3.75 万镍吨,环比增1.44%;低镍铁6 月份产量为0.71万镍吨,环比减2.43%。

    从消息面看,马斯克呼吁镍矿商加大镍开采,使得市场对于新能源用镍需求预期升温,叠加资金面推动,近期包括镍在内的有色品种相对保持强势。但在基本面上,镍价则无明确指引。硫酸镍和镍豆在供应上保持充足,菲律宾镍矿供应趋于宽松,加上印尼镍铁项目不断投产,镍铁供应预期增加。下游不锈钢价格小涨,钢厂利润有所改善,预计其将维持稳定生产,不锈钢虽对镍原料的刚需形成支撑,但本身需求难有较大爆发,因此无法为镍价提供持续上涨的动力。预计镍价短期将维持宽幅震荡。

    钢材

    Mysteel 调研247家钢厂高炉开工率91.15%,环比上周增0.13%,同比去年同期增4.43%;高炉炼铁产能利用率94.50%,环比增1.43%,同比增10.44%;钢厂盈利率94.37%,环比与同比均持平;日均铁水产量251.55 万吨,环比增3.80 万吨,同比增27.79 万吨。

    目前长短流程钢厂利润低位均持续缓慢回升,驱动开工率继续上升,其中电炉回升明显,但由于二季度螺纹持续高负荷高强度生产,三季度高炉检修或将逐渐增多,总体来说螺纹周产量或将维持回升但空间有限。表需回升,建材现货成交旺盛,周一成交30.54万吨远超均值水平。短期来看,螺纹需求本周有望好转,叠加市场对于下半年地产和基建耗钢需求预期持续良好,供应或将偏紧,价格将持续偏强运行,但短期期现基差偏弱,旺季需求逐步验证的情况下仍需要谨慎追涨,操作上维持建议逢低买入为主。

    铁矿

    Mysteel 新口径19 港铁矿石发运量(7/27-8/2):本期19 港澳洲巴西铁矿发运总量2372.8 万吨,环比减少81.5 万吨;澳洲发货总量1669.1 万吨,环比减少51.1万吨; 其中澳洲发往中国量1355.7 万吨,环比减少131.6 万吨;巴西发货总量703.7 万吨,环比减少30.4 万吨。

    目前钢厂产能利用率持续小幅攀升,铁水产量大幅回升且创年内新高,对铁矿石刚性需求形成支撑,疏港量回升至310万吨左右。短期外港泊位有检修,发运处于高位但较难出现持续回升。港口库存受短期内到港减量,本周库存出现略微下降,部分区域压港或有好转迹象。目前铁矿供需总体良好,09合约贴水现货较深,短期内盘面将维持偏强格局,叠加下半年黑色终端地产和基建需求预期依旧良好,矿石上涨驱动仍在。

    动力煤

    港口方面,当前北港库存中高位震荡上行,终端用户询货较少,基本维持长协煤拉运为主,市场煤实际成交困难,主流报价窄幅下浮,神华长协价格较上月小幅涨跌2-4 元/吨。现5500 大卡动力煤主流平仓价566-571 元/吨左右,5000 大卡平仓价515-520 元/吨左右。截止3 日环渤海三港区库存为2132.4(+23.2)万吨,秦皇岛库存550 万吨,锚地13 船,预到17 船;曹妃甸港区库存970.4 万吨,锚地9 船,预到12船;京唐港区库存602 万吨,锚地7 船,预到16 船。

    动力煤:现货小幅下跌,盘面震荡偏弱神华长协价格较上月小幅涨跌2-4 元/吨。产地方面,煤矿销售较差,库存出现累积,价格稳中有降。内蒙古煤管票恢复,煤矿已经正常生产,同时采购低迷下出货有一定难度。港口仍以长协拉运为主,价格小幅下滑。下游方面,全国重点电厂库存接近9000 万吨,日耗中位水平。

    供应虽有受限,但目前已有好转,同时需求偏弱下煤矿库存依然出现累积。港口以长协拉运为主,实际成交较淡。下游高温天气持续,日耗仍有上升空间。但是目前电厂库存较高,补库需求难以释放。同时水库高水位,后期水电的挤压效应将比较大。港口需求走弱下,高调入导致库存压力较大。煤价旺季保供措施影响,价格顶部明显,短期走势偏弱。

    焦煤

    山西临汾安泽及古县地区主焦资源相对紧缺,短期本地煤企看稳心态为主,厂内订单及出货情况尚可;晋中大矿中硫主焦煤小幅走弱20;河津市场部分煤企受大矿降价影响下调30-40,下游焦企多以按需采购为主,部分区域持续控制到货量,上游库存继续小幅升高,焦煤价格逐渐承压下行。综合来看,本周炼焦煤市场偏弱运行。

    蒙煤通关中位波动,仍未见回升。澳煤进口政策依然收紧,价格小幅上涨。国内煤矿开工率高位,煤矿库存继续累积,销售压力较大。焦企高利润高开工率下,需求端有支撑,但目前焦煤库存合适。短期看8 月蒙煤进口或有增量,能适当弥补澳煤的缺口,国内整体供应维持小幅宽松。下游库存回升下,焦企后续补库动力一般。盘面上涨驱动不足,同时目前价格接近蒙煤,仍以空头配置为主。

    焦炭

    4 日唐山焦炭市场暂稳运行。该地焦化开工维持高位水平,厂内销售压力较小,对焦煤原料端采购节奏放缓,有进一步降低成本意向。下游钢市实现“开门红”,钢企后市看法不一,个别对焦炭仍有压价意向,焦钢博弈仍在进行中,预计短期焦价暂稳为主。现唐山本地主流市场准一级焦A13,S0.7,CSR60-63 报1840-1870,均到厂承兑含税价。

    钢厂铁水产量继续上升创新高,需求依旧有支撑。钢厂焦炭库存同比偏高,且处于历史高位,目前按需采购为主。三轮降价后贸易利润体现,港口库存偏低下投机性需求开始回升。库存小幅回升,价格小幅提涨。焦企利润较好下供应高位,焦炭供需缺口持续。短期看钢厂补库明显,后续补库动力不足。且目前钢厂利润偏低,现货上涨空间有限。但是钢材终端需求逐步好转,焦炭供需仍偏紧下暂无下跌驱动,盘面震荡偏强为主。

    玻璃

    华东、华南、华北及东北地区企业报价继续上涨,提振市场信心。

    华东、华南、华北及东北地区企业报价继续上涨,提振市场信心。华中地区向外运输玻璃原片数量增多。华东连续降雨情况好转,加工企业订单交付较快,对于原片的需求量增加。传统需求旺季趋近,对现货市场价格的稳定和上涨起到有效的支撑。09 合约屡创新高创新高。建议多单继续持有。

    纯碱

    中盐内蒙古化工装置检修计划延迟到8 月5 日,计划到8 月11 日。

    中盐内蒙古化工装置检修计划延迟到8月5 日,计划到8 月11 日。中建材计划8 月6 日举行招标会议。经过几次地区行业会议,现货段涨价情绪增强。但是在纯碱行业整体产能过剩情况下,需求端始终难有起色,纯碱报价上涨下游接受度不高,贸易商按需进货,成交量不大。纯碱库存持续下降,但较去年同期仍处于高位。在玻璃期货强劲涨势带动下,需求预期增强,纯碱期价持续大幅上涨。建议暂时观望。