铝日报

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋/潘越凌 日期:2020-08-05

  宏观要闻

      7 月财新中国制造业PMI 升至52.8,为九年半来最高。

      供需现状

      宏观方面,海外经济处于恢复阶段,但仍需关注疫情影响;短期来看,中美紧张局势影响市场风险情绪。基本面来看,电解铝社会库存小幅增加,但整体依旧处于低位;铝价保持强势,但8 月份为下游传统淡季,铝棒加工费有所走弱,企业开工率有所下滑,但期限结构依旧支撑铝价。

      逻辑分析

      现货方面,8 月3 日,SMM A00 铝14860-14900 元/吨,平均价14880 元/吨,环比前一日下跌110 元/吨;SMM A00 铝升贴水20-60 元/吨,平均升水40 元/吨,环比前一日下跌10 元/吨。库存方面,7 月30 日,电解铝库存较前一周增加1 万吨至71.2 万吨,铝棒库存较上周减少0.27 万吨至6.59 万吨。6 月铝材出口数据降至2019 年2 月以来新低,海外需求较为低迷整体来看。整体来看,电解铝社会库存处于低位,现货市场供给相对偏紧,短期电解铝价格基本面依旧获得较强支撑,需持续关注电解铝下游铝加工行业的需求变化,以及近期洪涝灾害带来的运输影响。

      策略建议

      8 月3 日,沪铝主力2009 合约出现回落调整,建议20 日均线上方偏多思路对待;现货升水近期持续走弱。