公用事业行业周报：业绩底部反转确定性强 长江流域治理是十四五重点方向

　　报告摘要

    　　环保行业一周行情及估值：

    　　上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅2.93%，相对沪深300 指数涨幅-1.27%，其中高能环境、津膜科技、盈峰环境涨幅分别为16.85%、15.49%、13.37%,表现较好；而博天环境、京蓝科技、富春环保涨幅分别为-3.63%、-4.17%、-4.51%，表现较差。目前环保行业PE(TTM)29 倍，为历史均值41 倍的71%，目前PB（LF）1.8 倍，为历史均值3.7 倍的48%。

    　　行业观点及投资策略：

    　　环保行业作为刚需板块，受疫情影响较为有限，项目招投标再疫情缓解后将提速；项目施工受融资环境改善、稳经济需求等因素拉动，后续项目推进也有望加速，疫情后创文创卫的需求也有望进一步提升环卫-垃圾分类-固废产业链的景气度。

    　　国家绿色发展基金15 号揭牌，首期885 亿，重点解决项目前端融资和投资问题这一环保行业最大的痛点；7 月28 日，三峡集团联合中证指数编制发布“中证长江保护主题指数”，后续还将发行跟踪该指数的ETF 产品，有利于为相关企业引入增量资金。

    　　我们判断，以长江为核心的重点流域水生态环境治理将是“十四五”

    　　工作重心之一，建议长期关注碧水源、绿色动力、上海环境、高能环境、盈峰环境、龙马环卫、艾可蓝、长青集团、蓝晓科技等优质标的。

    　　行业要闻：

    　　1、发改委、住建部联合印发《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》

    　　2、长江保护主题指数发布，并将发行跟踪该指数ETF 产品3、生态环境部：“十三五”累计下达生态环境资金2248 亿元，十四五继续加大在大气、水、土壤、农村等领域投入4、生态环境部召开重点流域水生态环境保护“十四五”规划编制工作推进会

    　　5、全国海洋生态环保“十四五”规划编制全面启动风险提示：

    　　相关环保政策推进力度不及预期的风险；相关上市公司项目推进进度低于预期的风险。