科创板系列研究(二十一):科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振

类别:策略 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王德伦/李美岑/张日升 日期:2020-08-04

  科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振

      我们在《科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会》、《再看科创板解禁:创业板股东如何减持》和路演中多次提示,科创板两波大额解禁是下半年成长股择时的胜负手,目前完美验证。以创业板为参考,解禁前后市场呈现V型反转,此次科创板表现类似,目前处于V型反转后半段修复期。

      本轮科创板解禁前下跌存在新逻辑:板块中龙头企业中微公司提前筹划询价转让,询价转让价格为前20日收盘价均价的73.5%,部分配置型资金短期可能将二级市场筹码抛出,更换成询价转让筹码(6个月锁定,至明年1月),二级市场股价同时向询价转让价格靠拢。龙头公司的调整短期可能压制了板块表现,关注10-11月优质公司询价转让情况。

      我们在《20200324跟踪科创板风向标,把握成长股行情》中提出,科创板是创业板和成长股的温度计和先锋官,此次科创板进入解禁修复期,叠加创业板注册制躁动期,市场风险偏好和成长风格有望受到催化。

      日常跟踪:

      1)新股方面,上周爱博医疗上市,本周无公司上市,无公司询价。

      2)解禁方面,8月关注秦东方生物、晶晨股份、柏楚电子、广大特材等。

      3)行情方面,以市值加权收盘价衡量,上周科创板整体上涨10.5%,创业板涨6.2%,全部A股涨4.4%,呈现良好态势。上周新一代信息技术产业涨跌互现,铂力特、沪硅产业-U、安集科技、华润微、海尔生物分列涨幅榜前五。

      4)成交热度方面,上周科创板成交额总计2305亿元,较前两周下跌582亿元。与创业板比值为22.9%,较前两周25.6%下跌2.7个百分点;上周换手率6.3%,较前两周的9.5%下降3.3个百分点;整体法PE估值从前两周100.9x上涨至上周末的110.4x。

      5)融资融券方面,上周融券涨3.0亿元,融资升3.8亿元,融资融券比维持3.8。

      风险提示:本报告为行业数据整理分析类报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,不构成任何对板块或个股的推荐或建议。