菜粕期货及期权日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:侯芝芳 日期:2020-08-04

  主要观点及操作建议

      蛋白粕供需边际存在改善预期,菜粕09 合约在2350 附近获得支撑。宏观面对市场的扰动暂告一段落,市场焦点再次回到供需面的影响,美豆市场目前面临旧作出口表现良好与新作优良率较好的多空博弈,在美豆出口正常推进的预期下,美豆供需边际改善预期不变,不过美豆生长顺利会对市场形成阶段性的施压。豆粕方面来看,供应端,中美贸易关系对市场的扰动仍在;需求端,下半年生猪产能恢复进程预期加快,整体供需边际也是改善预期,豆粕价格预期震荡偏强。菜粕市场来看,整体仍然是低进口量与低消费量的平衡状态,近期南方降雨有所缓和,水产养殖有所好转,菜粕需求存在修正预期。综合来看,菜粕走势追随豆粕,大方向延续震荡偏强走势,近期期价回落修正市场预期,不过考虑到生猪产能的恢复以及进口油菜籽的低位,菜粕下方支撑仍存,操作方面对于01 合约建议以逢低做多思路为主,期权方面建议持有买入行权价为2300 的看涨期权。