黑色金属晨报

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:何建辉/李啸尘 日期:2020-08-04

  观点概述:市场情绪回暖,黑色系整体走势偏强,短期维持偏多思路。

      驱动力:钢材方面,国内经济稳步复苏,7月PMI再创4个月新高,随着中美关系趋于紧张,政策重心转向内循环,黑色系相对受益。尽管供应偏高,不过淡季钢材需求韧性较强,库存并未明显累积。目前产能利用率接近饱和,继续上升空间有限,低利润下成本支撑依然较强。预计期价强势不改,盘面升水后不宜过分激进,热卷仍有望相对偏强。铁矿石方面,港口库存缓慢回升,但总体处于低位,粉矿结构性支撑下具有一定弹性空间。高炉开工维持高位,外矿发有所回升但仍不稳定,供需整体保持良好。宏观因素对短期盘面形成推动,基差仍然较大下关注首次品牌交割的可能影响,期价强势中波动加剧,注意仓位控制。焦炭方面,需求较为旺盛,焦化厂基本满产,市场供需两旺,厂内库存保持低位,钢厂及港口库存小幅上升。现货端博弈仍在延续,第四轮提降和首轮提涨均未落地。盘面受乐观情绪驱动明显强于现货,短期也要谨防预期透支,关注需求变化及政策推进情况。焦煤方面,煤矿开工维持高位,下游焦企控制采购节奏,产地库存继续增加。蒙古司机核酸检测造成蒙煤通关环比下滑,关注恢复情况,进口澳煤仍在排队等待通关。预计现货短期承压,受黑色系乐观情绪支撑,盘面或延续震荡格局。硅锰方面,上周矿山陆续报价,矿价下调幅度有限,矛盾激化程度不足,且市场等待钢招,预计价格短期内有所反复。硅铁方面,目前供应端开工率稳定,供需错配局面继续改善,现货成交多为高价,预计盘面价格较为坚挺。

      风险提示:宏观经济大幅下滑,去产能、环保限产显著加码