煤焦：需求支撑 期价再创新高

煤焦：需求支撑 期价再创新高

    逻辑：昨日，黑色板块各品种集体走强，焦炭09合约价格盘中再创新高，尾盘收于2021元/吨，涨幅2.48%。现货价格仍未有提涨或提降落地执行的消息，市场逐渐接受焦价趋稳形势，焦企以涨抵降目的达到。供应方面，目前各地区焦企多处满产状态，局部地区环保限产力度稍有加大，但对供应整体影响有限。焦企出货较为积极、订单良好。下游钢厂对焦炭的采购需求良好，高炉开工维持高位，厂内库存有所累积，但可用天数较低。贸易商活跃度回暖，集港量回升，港口库存出现小幅增库。焦煤方面，近期山西部分地区中低硫主焦煤现货价格出现小幅下调，降幅10-20元/吨，源于焦炭价格下跌3轮，焦企向上游施压，焦煤价格承压回落，随着焦价趋稳，焦煤价格下行压力将有所缓解。综合来看，短期需求对焦炭价格形成较强支撑，同时螺纹钢以及铁矿石的强势表现，有望带动焦价继续偏强运行，但需注意期价急涨后的回调风险。

    交易建议：焦炭09合约谨慎操作，建议观望。

    风险提示：铁水产量持续维持高位（上行）；山东以煤定产政策超预期严格（上行）；中美摩擦扰动升级（下行）。