轻工制造行业周报:家居企业与地产公司合作深化 细分板块龙头企业料将获益

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:郭庆龙/陈梦 日期:2020-08-04

  家居企业与地产公司合作深化,未来细分龙头企业料将获益。近年来家具企业渠道变革加速,产业链合作持续深化,继2020 年5 月碧桂园创投战略投资惠达卫浴之后,欧普照明与皮阿诺于7 月31 日均发布公告,参与投资珠海保资碧投企业管理合伙企业(有限合伙)(简称“保资碧投SPV”),保资碧投SPV 目标认缴出资总额不超过人民币10 亿元,其中欧普照明和皮阿诺作为有限合伙人拟分别出资1 亿元和5000 万人民币。此次战略投资是欧普照明和皮阿诺拓宽思路、产业链合作创新的探索和尝试,投资目的在于联合产业资本方—保利资本与碧桂园创投共同布局地产产业链生态圈,同时将与产业链成熟上市公司积极合作,以基金投资为纽带,合力打造地产开发平台与产业供应链的 B 端新型互补发展战略。我们认为产业链合作为未来重要发展趋势,具备产品、渠道以及资金优势的细分行业龙头有望加速突围。

      地产持续回暖,家装需求有望快速释放。2020 年6 月地产销售数据出炉,6月单月度房屋新开工面积、房屋竣工面积与商品房销售面积分别同比增长9.7%、下降4.6%和增长4.0%。进一步印证地产回暖判断。我们认为,商品房交易与家装需求更多的为刚性需求,只会延缓并不会因为疫情而消失。预计随着疫情缓解,2020 年三四季度料将出现新一轮交房高峰,叠加一季度受疫情影响延期的家装需求,将有望带动家居消费较快提升。

      公司重要公告及行业动态:金牌厨柜: 公司与成都市双流区人民政府签订了《投资合作协议》,投资项目为“西部物联网智造基地项目”。项目预计固定资产投资约 12 亿元。自用地挂牌成交之日起 3 个月内动工建设,自动工建设之日起 24 个月内正式竣工投产,自动工建设之日起 18 个月内完成固定资产投资不低于 30%。劲嘉股份:2020 年半年度业绩快报—报告期实现营业总收入191,745.51 万元,比上年同期增长2.83%;实现营业利润50,824.54 万元,比上年同期减少12.91%;实现利润总额50,878.45 万元,比上年同期减少13.24%;实现归属于上市公司股东的净利润41,488.98 万元,比上年同期减少10.74%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40,110.29 万元,比上年同期减少11.27%。2020 年上半年我国纸浆累计进口量达到1464万吨,远高于过往年份,纸浆进口价格回落至近年低点,叠加疫情影响使得下游开工率不足,纸浆库存高于往年同期,随着国内疫情的缓解,生产企业的开工,库存持续下降。6 月我国机制纸及纸板产量1110.9 万吨,环同比均增加;生活用纸市场扩容趋势延续,产量逐年增加,预计下半年机制纸及纸板、生活用纸将好于上半年。

      行业及上游重要原料数据:(1)造纸行业:本周针叶浆内盘价格较上周下跌,外盘价格较上周上涨,阔叶浆内盘价格较上周上涨,外盘价格较上周持平,化机浆价格较上周下跌;美废8 号、美废11 号价格均较上周持平,国废黄板纸价格较上周上涨;箱板纸和瓦楞纸标杆价格均较上周上涨,白板纸和生活用纸标杆价格均较上周下跌,其余机制纸价格均较上周持平。(2)家具行业:胶合板和中纤板价格均较上周下跌,刨花板价格较上周上涨。(3)印刷包装业:

      铝价格较上周上涨。

      限售股解禁提醒:松霖科技(2020.08.26 解禁380.00 万股)、我乐家居(2020.09.10 解禁271.60 万股)、创源文化(2020.09.11 解禁255.04 万股)、美克家居(2020.09.14 解禁3,846.15 万股)、英派斯(2020.09.15 解禁4066.20万股)、创源文化(2020.09.21 解禁6412.50 万股)、威华股份(2020.10.09 解禁8672.80 万股)、翔港科技(2020.10.16 解禁14700.00 万股)、菲林格尔(2020.10.19 解禁267.61 万股)、齐心集团(2020.10.22 解禁9,221.90 万股)、金一文化(2020.10.26 解禁4,333.85 万股)、京华激光(2020.10.26 解禁11,031.67万股)、麒盛科技(2020.10.29 解禁6,956.85 万股)。

      风险提示:宏观经济下行导致需求不振,造纸及家居行业格局重大变化。