互联网传媒行业事件点评报告:《八佰》定档8月21日 吹响票房复苏集结号

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹/徐益彬 日期:2020-08-03

行业核心观点:

    8 月2 日下午,电影《八佰》官方微博宣布影片将于8 月21 日定档,该片为7 月20 日复工以来首部定档的国内商业大片。值得注意的是,本片时长165 分钟,打破了此前复工通知中对于影片不超2 小时的限制,据业内人士预计总票房有望冲击20 亿元,上望30 亿元。

    我们认为,本片上映为复工后标志性事件,带动观影热的同时增强后续商业大片信心,从而彻底激活观影市场。

    投资要点:

    定档于七夕档前夕,预热七夕档:《八佰》定档前,关注度最高的国产新片为8 月25 日爱情片《荞麦疯长》、《我在时间尽头等你》,我们此前报告中曾提及七夕档有望迎来小高潮,《八佰》于七夕前上映,观影高潮有望提前,实现七夕档预热。

    复工后首部商业大片,上映波折进一步拉高期待值:1)故事题材、阵容、制作保证影片品质,年度高期待值作品之一。本片由管虎执导,姜武、张译、王千源等影帝主演,讲述淞沪会战期间,史称“八百壮士”的国民革命军第三战区88 师524 团一营坚守闸北四行仓库阻击日军的故事。该片筹划准备超过10 年,耗时一年半重建苏州河两岸的场景,拍摄时间将近一年,足见剧组用心之深。拍摄上,本片为亚洲首部全程数码IMAX 电影,全程数字IMAX 摄影机拍摄。

    而在《八佰》之前,采用同样技术拍摄的影片只有《复联:无限战争》

    和《复联:终局之战》。2)上映一波三折,优质大作虽迟但到。19年6 月25 日晚,《八佰》官微称取消原定于7 月5 日公映的安排,新档期择日公布。今年初疫情耽搁,公映时间再度被延后,上映波折更突显了影片之难得,将进一步拉高期待值,截至8 月2 日,豆瓣超9 万人标注“想看”,位列8-9 月档期第2 位,国产影片第1 位。

    带动市场信心恢复,彻底激活观影市场:疫情后首个商业大片定档作为标杆性事件,带动上映期内观影热的同时有望带动后续商业大片定档,实现观影市场的彻底激活。本次复工以来定档影片多为中小成本制作新片及复映片,尽管当下各项数据仍处于逐步增长的状态中,但观众的观影欲望尚未被彻底激发。截至8 月1 日,全国复工的影院数量达7159 家,复工率63.09%,城市复工率达92.9%;但票房表现仍不够乐观,当日全国大盘报收3920.4 万元,人均票价29.26 元,低于去年暑期档(35.32 元),票房总收入约为去年同期3 成左右。观众观影欲望主要靠新片及大制作带来。据猫眼此前发布的《复工首周战报》显示,在票房TOP10 排名中,高分重映影片虽位列其中,但大多复映片均在前半周表现突出,新影片上映后重映影片的票房便会出现有所回落。《八佰》上映作出行业表率,票房热或将使其他高期待值影片片方降低观望情绪,实现观众增加、影片增加的正向循环。

    昔日巨头扬帆重整,后续库存充足:1)至暗时刻已过,多方合作助力渡难关。《八佰》为华谊兄弟最重要的库存之一,原定于19 年上映未能成行,当年主投主控影片缺失,造成华谊经历了前所未有的困难时刻,19 年全年亏损39.6亿元。巨额亏损伴随较大资金压力,20Q1 短期借款高达20.75 亿元,货币资金仅2.68 亿元。但行业巨头的号召力未减退,4 月公司启动定增预案,向包括阿里影业、腾讯等方募集不超22.9 亿元资金;7 月31 日,与招行达成战略合作,招行拟向华谊兄弟的影视片单计划提供不超过15 亿元的综合授信额度,用于影视项目的开发制作等各环节,此次的合作片单中共有30 余部影视作品,时间规划覆盖到2023 年。2)库存片充足,市场认可回暖逻辑。华谊兄弟联合创始人、副董事长兼CEO 王中磊表示,华谊兄弟从8 月底到年底,都准备好了具有市场吸引力的电影。复工预期提前在市场得到兑现,华谊兄弟作为龙头复苏表现更为突出,7 月月涨幅达29.97%(同期Wind 电影与娱乐指数上涨9.29%,万达电影13.62%,光线传媒21.91%),7 月20 日影院复工至7 月31 日(《八佰》定档前最后一个交易日)共上涨5.53%(同期Wind 电影与娱乐指数-2.53%,万达电影-6.11%,光线传媒-4.73%)。

    风险因素:疫情控制不及预期、上座率限制导致票房低于预期。