镍周报：镍价走势依旧震荡向上 继续期待加速上涨行情

　　上周国内外镍价走势走势震荡走高，创出了多个月来的新高，但日内依旧保持了剧烈震荡的特点，整体来看，镍价依然处于二季度见底以来的震荡上行趋势之中。我们对于镍价的观点一直维持震荡看涨，目前来看，镍价走势也与之相符，特别是上周镍价走势也是出现了加速上行的迹象，我们也提示了多单上车要刻不容缓。此前我们看涨镍价的主要理由来自于供应端，镍矿进口的下降，会造成国内供应整体存在缺口，而三季度将会出现爆发。但由于6 月份开始镍矿进口大幅增加，这个逻辑开始有所减弱。

    　　未来镍价进一步上涨甚至加速上行需要来自于需求端的助推。上周不锈钢实现价格稳步小涨，钢厂利润有些许改善，都提振了 镍生铁和进口镍矿的价格表现。因此，我们需要重点关注不锈钢的消费表现，从4-5 月份开始，300 系产量便已重新冲击新高，并且随后稳于高位，且预计下半年同比产量也将高于去年同期。这将对原生镍的需求提供一定支撑。从真实消费来看，2020 年中国不锈钢消费情况先抑后扬，二季度以来部分板块恢复较好，不过全年来看消费增速还是负值，300 系在其中相对较好。后期，我们需要等待不锈钢淡季逐渐过去，现货市场成交好转，限制镍价的因素消失，届时镍价的顺畅上涨行情才有望到来。

    　　操作建议： 尝试做多

    　　风险因素： 宏观系统性风险，疫情风险超预期