宏观周报:PMI维持扩张区间 美联储维持利率决议不变

类别:宏观 机构:国信期货有限责任公司 研究员:顾琛 日期:2020-08-03

  事件:中共中央政治局7月30日召开会议,决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议,主要议程是,中共中央政治局向中央委员会报告工作,研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

      点评:此次会议有两点值得关注:1、在描述经济状况时,强调了经济稳步复苏,复产复工逐月好转,二季度经济增长明显好于预期,对于经济形势方面,强调了当前遇到了很多问题是中长期的,必须从持久战的角度加以认识,加快形成以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进的新发展格局,牢牢把握扩大内需这个战略基础,大力保护和激发市场主体活力,维护社会稳定大局,努力完成全年经济社会发展目标。预计未来政策或有向内需和消费倾向的可能性。

      2、从货币和财政政策的角度看,没有沿用适度的描述,而是再次强调财政政策要更加积极有为,注重实效,要保障重大项目建设资金,注重质量和效益;货币政策要更加灵活适度,精准导向,要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,确保新增融资重点流向制造业,中小微企业。同时也继续强调了房住不炒的政策,坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展。结合这两点描述来看,我们维持之前的判断,即下半年维持宽货币和宽信用的大环境不变,但是宽信用的方向从全面宽信用或将转向宽好的信用(往实体、扶贫、基建和中小企业),对于防止资金空转和资金脱虚向实两方面或将加大监管的力度