金融行业周报:资管新规过渡期延长 市场呵护与严监管并行

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:王维逸/李冰婷 日期:2020-08-03

重点聚焦:

      资管新规过渡期延长至2021 年底。7 月31 日,央行宣布延长资管新规过渡期1 年至2021 年底。本次延长过渡期至2021 年底,且对于2021 年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构,采取差异化监管措施。对于在2020 年底提前完成整改任务的金融机构,相关部门将在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整,并不意味着资管业务改革方向出现变化。资管新规中打破刚性兑付、禁止资金池、抑制通道业务、消除多层嵌套等严控风险的大方向还将继续保持。

      险企偿付能力新规征求意见。7 月30 日,银保监会发布《保险公司偿付能力管理规定(征求意见稿)》。此次《征求意见稿》将偿二代(中国第二代偿付能力监管制度体系建设规划)提出的定量资本要求、定性监管要求和市场约束机制三支柱上升为规章制度。核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B 类及以上,为偿付能力达标公司。

    行业动态

      银行:7 月28 日《中国证券报》刊发银保监会党委委员、副主席曹宇专访《服务实体经济 助力居民财富增长 督促引导银行理财公司合规健康发展》。

      证券:1)7 月31 日,证监会就《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法(征求意见稿)》及相关配套规则公开征求意见。2)7 月31 日,证监会就《公开募集证券投资基金运作指引第3 号——指数基金指引》(征求意见稿)公开征求意见。

      保险: 1)7 月28 日,银保监会下发《关于规范车险市场秩序有关意见的通知》。2)7 月29 日,银保监会发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案(2020-2022 年)》。

    投资建议:逆周期调控政策不断加码、且逐步落地,监管继续聚焦推动要素市场化配置、资本市场改革稳步推进。长期来看,我国疫情已得到有效控制,监管明确表态金融市场平稳运行,金融板块进入低估值的配置区间。

      建议关注政策利好下的龙头券商α,以及利率企稳回升带来的保险板块左侧配置机遇。

    风险提示:资产质量受疫情冲击导致的经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露;政策调控力度超预期;监管政策边际改善不及预期;市场下跌出现系统性风险。