大族激光(002008)：2Q20业绩增速显著回升

結論與建議：

    公司發布業績快报，1H20营收增长9%，综合毛利率较上年同期提升近8个百分点，带动净利润增长64%，业绩表现出色。同时分季度来看，2Q20营收端增长4成，净利润增长136%，业绩增速明显向上。

    展望未来，5G产业投资不断加大，带动PCB在内的相关设备需求持续上升，公司作为行业龙头将直接受益。我们預計2020、2021年公司實現淨利潤13.1億元和15.8億元，同比分別增長103％和21％，EPS分別爲1.22元和1.48元。目前股價對應2020-2021年PE分別爲31倍和26倍，估值相对较低，給予買入的投資建議。

    2Q20 业绩增速显著加快：公司发布业绩快报，1H20 实现营收51.6 亿元，YOY 增长9%。实现营业利润7 亿元，YOY 增长61%。实现净利润6.2 亿元，YOY 增长64%。1H20 公司综合毛利率较上年同期提升8 个百分点，带动营业利润率及净利润较上年同期提高4.4 个百分点及4 个百分点，盈利能力显著提升。分季度来看，得益于国内新冠疫情的有效控制，公司二季度业务快速复苏，PCB 设备及口罩机自动化产线订单均同比大幅增加，带动2Q20 公司實現營收36.5 億元,同比增长4 成，實現淨利潤5.1 億元，同比增长136,%，净利润率14.1%，同比和环比分别提高5.7 和7 个百分点。

    5G 投资增加，公司有望持续受益：預計国内5G 产业投资将持续增加，相关产业如PCB 制造过程中激光设备参与度加深，将直接带动激光设备产业需求增长，公司有望持续受益。

    盈利預測：預計2020、2021 年公司實現淨利潤13.1 億元和15.8 億元，同比分別增長103％和21％，EPS 分別爲1.22 元和1.48 元。目前股價對應2020-2021 年PE 分別爲31 倍和26 倍，估值相对较低，給予買入的投資建議。