2020年上半年资产证券化发展报告

类别:债券 机构:东方金诚国际信用评估有限公司 研究员:—— 日期:2020-07-31

受疫情影响,零售类不良资产预计将有所增长,零售类NPLS作为商业银行批量处置不良资产的主要渠道,预计其发行量将持续增长

    2020 年以来,受疫情影响,全球经济均遭遇不同程度的冲击。截至2020 年一季度,我国失业率3.66%,较2019 年末有所增加,全国居民人均可支配收入8561 元,扣除价格因素实际下降3.9%。失业率的增加及居民实际收入的下降导致借款人还款能力承压,预计零售类不良资产未来将有所增长。

    零售类NPLS 突破了零售类不良资产难以批量处置的障碍,同时零售类信贷资产单笔金额小,作为NPLS 基础资产分散性较好。特别的对于信用卡不良信贷资产,其具备极好的同质性和充足的历史数据,现金流可预测性较强且较为平滑,有利于缓解发起机构与投资人信息不对称,解决尽调难度大和成本高的难题,建立体系化的、标准化的定价机制。基于发起机构获益和市场效率提升两方面因素,预计零售类NPLS 发行量将持续增长。

    受银行不良资产的增长及NPLS 试点范围的进一步扩大,NPLS 发展前景广阔

    受新冠肺炎疫情影响,2020 年一季度,银行业整体不良贷款余额较年初增长2609 亿元,不良贷款率为2.04%,较年初上升0.06 个百分点,其中住宿餐饮业、小微企业和个人消费贷款不良贷款率分别上升0.14 个、0.12 个和0.13 个百分点。随着全球经济增速放缓,外需下降压力增大,外贸企业经营及其相关贷款质量劣变概率加大,同时海外疫情对我国较为依赖海外供应的行业造成一定的冲击,相关产业的经营和违约风险上升。此外,由于疫情期间大部分银行对受疫情影响的企业采取了还本转期续贷、贷款展期、利息减免等阶段性扶持措施,疫情对于银行业不良资产的影响具有一定的“滞后性”,预计银行业不良率或将继续增长。

    2019 年,监管机构启动第三轮不良资产证券化试点扩容,试点银行新增20 余家。新增入围机构首次包含东方资管、信达资管、长城资管和华融资管四大资产管理公司(AMC),以重庆农商银行、广州农商银行等为代表的6 家农商行,以及1 家外资银行渣打银行。2020 年以来,大型商业银行和股份制银行不良贷款率控制良好,但城商行及农商行的不良贷款率仍处高位,农商行不良贷款率远高于其他类型银行,亟待市场化不良资产处置工具的普及。目前,已发行的NPLS 发起机构仍为国有银行及股份制银行。随着第三轮NPLS 试点范围进一步扩大,四大AMC、农商行等新机构类型的引入,不良资产证券化市场仍有较大的发展潜力。