8月份焦煤焦炭市场展望：供需变动不大 趋势性行情难觅

要点提示：

    1、行情回顾；

    2、焦煤：进口政策偏紧供需格局难改；

    3、焦炭：供应稳定趋紧生产或有扰动；

    4、高炉开工高位稳定钢材库存开始累积；

    5、市场展望与投资策略。

    市场展望与投资策略：

    展望：总体来讲国内原煤生产基本稳定，政策干扰边际减小；对于焦煤来讲，目前主要关注点在海煤进口以及蒙煤通关上，不过从进口数据来看，通过政策收紧本年度进口量同比增幅已经回落，预计后期进一步收紧政策概率不大且配额不足市场已经有较为充分的预期。需求端，焦企生产较为积极但增库动力不强，供需关系无大的变动可能，焦煤价格继续趋势性增长概率回落，走震荡概率加大。

    焦炭方面，利润驱使下焦企开工已经在环保条件下保持高位，进一步增加概率不大；同时面临着山东、河北环保的进一步要求。钢厂开工在历史高位，焦炭维持在供需紧平衡。不过成材库存累积，汛情及高温影响成材需求，打压钢厂利润，加剧焦钢博弈，从而压制焦价上涨。总体来讲，焦价走震荡概率增加。

    操作上：焦煤JM2101 合约背靠1200 偏多参与，运行区间参考1200-1275；焦炭J2101 合约参考1900-1975。