首创晨会“餐”

　　境外市场分析：周三欧美股市涨跌不一，柯达大涨逾318%美国三大股指集体收高，美联储维持利率在0-0.25%不变。道指收涨逾160 点。摩根大通、美国运通均涨逾2%，领涨道指。科技股普涨，苹果涨近2%，特斯拉涨1.5%，AMD 涨12.5%。柯达大涨逾318%，此前公司获得美国政府7.65 亿美元用于仿制药生产的贷款。欧股涨跌不一，德国DAX 指数跌0.1%报12822.26 点，法国CAC40 指数涨0.6%报4958.74 点，英国富时100 指数涨0.04%报6131.46点。

    　　美国方面，美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变，符合预期；同时将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变；并称“将至少以当前的速度”购买美国国债和机构住宅及商业抵押贷款支持证券。委员们一致同意此次的利率决定。 美联储声明几无变动，也未提及“收益率曲线控制”或“将利率路径与特定的通货膨胀率或失业率门槛挂钩”。美联储主席鲍威尔：

    　　美国正在经历“我们有生以来”最严重的经济滑坡；继续维持利率区间在低位，直至美联储有信心经济重新能回归正轨，根本没考虑加息；维持借贷便利，延长央行回购和互换额度至明年3 月31 日，至少以当前的速度购买资产；美国财政应对措施是强劲、快速且广泛的，还需要更多的财政政策。

    　　美国6 月商品贸易逆差初值为706 亿美元。美国6 月商品出口环比增长13.9%，进口增长4.8%。

    　　美国6 月成屋签约销售指数环比增16.6%，预期增15%，前值增44.3%；同比增12.7%，预期增2.2%，前值减10.4%。

    　　据外媒报道称，微软、Adobe、联想、AMD、高通、联发科、通用电气、任天堂、迪士尼、华为海思等50 家公司的源代码被泄露在网上。波音二季度净亏损23.95 亿美元，去年同期亏损29.42 亿美元；经营现金流为-53 亿美元。波音二季度交付商业飞机20 架，将在2021 年把787 客机产量削减至6 架/月。通用电气二季度调整后每股亏损0.15 美元，去年同期每股盈利0.16 美元。通用汽车：第二季度每股亏损0.56 美元，预期每股亏损2.29 美元。

    　　美国三大股指集体收高，美联储维持利率在0-0.25%不变。道指收涨逾160 点。摩根大通、美国运通均涨逾2%，领涨道指。科技股普涨，苹果涨近2%，特斯拉涨1.5%，AMD 涨12.5%。柯达大涨逾318%，此前公司获得美国政府7.65 亿美元用于仿制药生产的贷款。截至收盘，道指涨0.61%报26539.57点，标普500 指数涨1.24%报3258.44 点，纳指涨1.35%报10542.94 点。

    　　美债收益率多数下跌，3 月期美债收益率跌0.6 个基点报0.106%，2 年期美债收益率跌0.7 个基点报0.141%，3 年期美债收益率跌1.9 个基点报0.154%，5 年期美债收益率跌1.4 个基点报0.256%，10 年期美债收益率跌0.4 个基点报0.58%，30 年期美债收益率涨1.9 个基点报1.238%。

    　　欧洲方面，欧股涨跌不一，德国DAX 指数跌0.1%报12822.26 点，法国CAC40 指数涨0.6%报4958.74点，英国富时100 指数涨0.04%报6131.46 点。

    　　亚太方面，惠誉：确认日本“A”评级，前景展望由稳定调整为负面；预计2020 年日本经济将萎缩5%，2021 年将反弹至增长3.2%。

    　　亚太股市收盘多数下跌，韩国综指涨0.27%，澳洲标普200 指数跌0.23%，新西兰NZX50 指数跌0.18%，日经225 指数跌1.15%。

    　　美元指数跌0.52%报93.2803，非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.63%报1.1792，英镑兑美元涨0.5%报1.2997，澳元兑美元涨0.41%报0.7188，美元兑日元跌0.17%报104.92，离岸人民币兑美元现涨92 个基点报6.9975。在岸人民币兑美元收报6.9997 元，较上一交易日上涨75 个基点。人民币兑美元中间价调贬74 个基点，报6.9969。

    　　截至周三（7 月29 日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust 黄金持仓量为39930086.67 盎司或1241.95 吨，较前一交易日减少37579.24 盎司或1.17 吨，幅度为0.09%。COMEX黄金期货收涨1.02%报1964.5 美元/盎司，连涨九日，续刷历史新高，盘中最高至1974.9 美元/盎司；COMEX 白银期货收涨0.45%报24.41 美元/盎司。

    　　国际油价集体走高，NYMEX 原油期货收涨0.68%报41.32 美元/桶，布油涨1.12%报44.1 美元/桶。

    　　伦敦基本金属涨跌不一，LME 期铜跌0.02%报6476 美元/吨，LME 期锌涨2.47%报2302 美元/吨，LME 期镍涨1.9%报13920 美元/吨，LME 期铝涨0.2%报1727.5 美元/吨，LME 期锡跌0.18%报17960 美元/吨，LME 期铅涨0.54%报1878 美元/吨。

    　　重点行业观察

    　　金融行业：中信证券：2020 年上半年净利润同比增长38.74%7 月29 日晚间，中信证券发布2020 年半年度业绩快报。数据显示，2020 年上半年，中信证券实现营业收入267.43 亿元，同比增长22.72%；实现归母净利润89.26 亿元，同比增长38.47%。对于业绩增长情况，中信证券表示，“2020 年上半年，公司各项主营业务均实现增长，资产质量及经营业绩保持良好”。

    　　另外，截至2020 年6 月30 日，公司控股子公司华夏基金总资产人民币119.32 亿元，总负债人民币27.03 亿元;2020 年1–6 月实现营业收入人民币23.83 亿元，净利润人民币7.48 亿元，综合收益总额人民币7.65 亿元。截至2020 年6 月30 日，华夏基金母公司管理资产规模为人民币12478.29亿元。

    　　（研究员：李甜露执业证书编号： S0110516090001）通信行业：全球云计算市场稳定增长，我国公有云规模首超私有云据中国信通院的数据，2019 年，以IaaS、PaaS 和SaaS 为代表的全球云计算市场规模达到1883亿美元，增速20.86%。预计未来几年市场平均增长率在18%左右，到2023 年市场规模将超过3500 亿美元。

    　　2019 年我国云计算整体市场规模达1334 亿元，增速38.6%。其中，公有云市场规模达到689 亿元，相比2018 年增长57.6%，预计2020-2022 年仍将处于快速增长阶段，到2023 年市场规模将超过2300 亿元。私有云市场规模达645 亿元，较2018 年增长22.8%，预计未来几年将保持稳定增长，到2023 年市场规模将接近1500 亿元。

    　　（研究员：李嘉宝执业证书编号：S0110519060001）食品饮料：贵州茅台：上半年净利润同比增长13.3%，业绩符合预期近日公司公布中报，2020 年上半年公司实现营业总收入456 亿元，同比增长10.8%，实现归母净利226 亿元，同比增长13.3% 。其中，二季度实现营业总收入203 亿元，同比增长8.79%，归母净利95.1 亿，同比增长8.92%，基本符合我们的预期。

    　　上半年公司完成基酒产量4.81 万吨，其中茅台酒基酒产量3.67 万吨、系列酒基酒产量1.14 万吨。1 季度公司酒类收入439.11 亿元，同比增长11.31%，其中茅台酒收入392.61 亿元，增长12.84%，系列酒收入46.5 亿元，下降0.11%；2 季度酒类收入195.2 亿元，同比增长9.54%，茅台酒收入170.39亿元，增长11.39%，系列酒收入24.81 亿元，下降1.66%，总体来看，上半年系列酒销售微降，主要是公司优化渠道，调整产品，减少酱香系列酒。上半年预收款余额94.6 亿，同比下降约28 亿，但因打款模式的波动，口径同比不具有典型意义。

    　　我们认为公司目前渠道利润丰厚，供应偏紧，产品价格坚挺，根据公司基酒投产规划，未来产能有大幅提升空间，同时直营占比的提升也将抬升公司利润水平。