外汇期货：美联储继续鸽派 美元依旧看跌

　　FOMC7 月利率会议按兵不动，符合市场预期：

    　　7 月FOMC 利率会议声明，美联储按兵不动，利率水平维持在0%-0.25%水平。至少维持当前速度增持国债与MBS，以及大规模的隔夜回购操作。

    　　纵观7 月利率会议决议，美联储对于美国经济依旧表现出非常明显的担忧的状况。相较于6 月份会议中对于疫情的看重，美联储本次利率会议对于近期实体经济有所回升的迹象提了出来，但是强调依旧远低于年初的水平。这表明美联储对于近期的基本面数据好转并不是非常看好，经济活动还是在一个较低的水平，说明依旧需要宽松的货币政策来支撑经济。

    　　具体的政策行动上，美联储维持目前的利率水平，认为疫情对于通胀和经济前景产生明显的负面影响。这个表述和6 月份基本上一致，本次会议并未讨论收益率曲线控制和前瞻性指引的改变。

    　　这表明虽然美联储比较担忧目前美国经济的状况，但是行动上偏向于谨慎，未来政策上的改变需要时间来观察。

    　　鲍威尔在新闻发布会上着重强调了疫情对于实体经济产生的通缩压力，因此宽松政策在较长的时间内将继续维持。

    　　综合来看，7 月份的利率会议还是表明即使美国经济状况相较于6月份出现了好转，但是美联储对于未来经济预期还是非常的谨慎。

    　　疫情带来的通缩压力依旧是短期美联储最为看重的因素。因此预计至少未来半年内，疫情对于经济的负面影响持续存在，美联储的宽松政策将延续并且可能进一步加大宽松力度。

    　　投资建议：

    　　在这种情况下，我们认为美元指数继续走弱，美元指数短期预计下跌到93 水平以下，黄金价格上升至2000 美元/盎司水平。

    　　风险提示：

    　　美国经济超预期好转，通胀明显上升影响美联储政策节奏。