吉比特(603444)事件点评：新品类扩张进行时 《最强蜗牛》登顶港澳台区免费榜

　　事件：

    　　吉比特旗下优质研发商青瓷数码（持股36.91%）放置休闲类手游《最强蜗牛》7 月22 日上线港澳台地区，由公司代理发行，连续多日保持iOS 免费榜首位。

    　　点评：

    　　《最强蜗牛》表现优异，品类扩张再现新突破由青瓷数码研发、吉比特代理发行的放置类手游《最强蜗牛》7 月22 日上线港澳台后表现优异，在三区登顶iOS 免费榜，其中香港、台湾地区进入畅销榜TOP5，澳门地区进入畅销榜TOP20。国服方面，由青瓷自主发行，6 月23 日上线以来延续强劲表现，目前排名iOS 畅销榜第6（截止7.27）。

    　　上线至今iOS 渠道平均日流水收入近700 万，TapTap 安装人数超过124万。

    　　公司核心产品《问道手游》长线稳定运营

    　　《问道手游》上线4 年保持长线运营稳定，公司对于营销节点和游戏内容更新已经能够充分把握玩家需求，每年保持3-4 次大版本更新频次，包括周年庆、9-10 月长假期以及年底双旦活动，通过内容更新+福利回馈活动+外部买量推广多种方式吸引老用户回流和新增玩家，今年4 月份周年庆活动旗舰排名最高拉升至畅销榜第7 位。目前排名保持稳定，位于iOS 畅销榜33 位（截止7.27）。

    　　储备产品种类丰富，多款已获版号

    　　吉比特目前储备产品十余款，包含Roguelike、ARPG、放置类、模拟经营等多个品类，其中《魔渊之刃》、《精灵魔塔》、《石油大亨》、《冒险与深渊》、《巨像骑士团》、《不朽之旅：重生》、《复苏的魔女》等游戏均已取得版号。

    　　公司对 Roguelike 类ARPG 手游《魔渊之刃》预期较高，预计上线后的用户量将在百万级别。

    　　投资建议与盈利预测

    　　《问道手游》贡献稳定流水收入，雷霆游戏平台代理精品手游丰富产品矩阵，并通过吉相资本深度合作优质研发商，增加内容产出，形成上下游全产业链覆盖。预计2020-2022 年，公司实现归母净利润11.18/12.98/14.96 亿，对应EPS 15.56/18.05/20.81 元，PE31x/26x/23x，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　新游戏上线不及预期，头部老游戏流水快速下滑。