鸡蛋周报：短期供应偏紧 八月初供应边际改善

　　观点概述：

    　　仔细研究了卓创资讯和博亚和讯在春节疫情前后周报的补栏节奏，并与产业交流，基本符合实际。所以供应上，在2 月14 日以后，补栏积极性和种鸡场孵化率开始环比改善，叠加21 天孵化期，也就是在8 月上旬，中小码蛋供应在边际上会有所改善；3 月下旬补栏恢复正常，则中小码供应完全恢复正常水平需要在8 月下旬。也就是说当前还处在结构性缺货的尾期，预估8 月初供应边际改善。

    　　淘汰上来看，淘鸡价格逆白鸡黄鸡价格大涨，卓创样本数据显示淘汰量少，大蛋的供应短缺可以通过惜淘来调节。

    　　需求上，上周华南及长江中下游出梅，各个环节补库存，需求较好。随着看电影、旅游等户外活动的逐步放开，预估同比降幅有所改善，但肯定不及往年同期。

    　　交割方面，目前全国均价3360 元/斤，辽宁黑山价格3000 元/斤，上周五鸡蛋7 月合约结算价3450 元/斤，鸡蛋期货没有脱离最便宜交割品定价的原则。

    　　策略建议：

    　　基差作为现货与期货的相对价差，通过高基差看空价格的有失偏颇。现货毛利中性，盘面毛利中性偏低。季节性上涨叠加补栏断档，供需当前仍然偏紧，预估8 月初供应边际改善。策略上，技术突破后，当前市场看涨预期增多，谨防一致性预期，当前价格不宜重仓追高。

    　　风险提示：

    　　注意季节性上涨幅度超预期的风险。