智能制造行业双周报:光伏景气度好转 产能扩张利好设备

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:胡小禹/吴文成 日期:2020-07-26

  光伏硅片、电池片价格均有上涨。近期,隆基公布8月国内硅片挂牌价,G1和M6价格分别为每片2.63元和2.72元,同比增长4.0%和4.2%。通威公布8月国内电池片挂牌价,单晶M2、G1、M6电池价格为0.87元/W 、0.89元/W和0.89元/W,同比增长11.5%、11.3%和11.3%;多晶电池价格为0.54元/W,同比增长8.0%。受上游多晶硅供应紧张,以及行情的好转,光伏产业链出现价格上涨趋势。

      2020年下半年国内装机量有望快速增长。2020年上半年,国内光伏装机量达11.5GW,同比增长0.88%。尽管受到新冠疫情影响,上半年国内装机量依然实现小幅增长。CPIA中性预计2020年国内光伏装机量达40GW,扣除上半年已经装机的11.5GW,下半年将有近30GW的装机量,市场将呈现火爆趋势。

      市场集中度进一步提升,头部企业产能持续扩张。2020年上半年,多晶硅、硅片、电池片、组件TOP10产量占比分别为99%、94%、75%、70%,相比2019年,集中度进一步提升。

      2020年,头部企业产能延续扩张。其中,多晶硅领域的通威,硅片领域的中环、隆基、晶科,电池片领域的通威、爱旭、隆基,组件领域的晶科、隆基、协鑫等企业均有扩张计划。头部企业产能的扩张将带动光伏设备企业订单的增长。

      投资建议:随着光伏产业链景气度好转,预计下半年装机量将快速增长。光伏产业链头部企业产能扩张有序推进。建议关注硅片设备龙头晶盛机电,电池片设备领先企业迈为股份、捷佳伟创。

      风险提示:1)行业政策风险。全球光伏行业一直由政策推动发展。在平价上网尚未完全到来之际,政策变化对行业影响较大。2)疫情加剧风险。如果全球新冠疫情加剧,全球经济受到强烈冲击,行业需求将受到显著影响。3)技术替代风险。光伏行业技术更迭迅速,每一轮技术变更均有望带来新的设备需求,如果设备企业未能跟紧技术变化,相关设备无法满足新型技术要求,公司业绩将显著恶化。