德研晨报

　　国内要闻：

    　　工信部：二季度以来工业经济稳步回升，经济运行初步判断已经回归到正常轨道。

    　　目前已对中小微企业超过1.8 万亿贷款本息实施延期；普惠性小微企业贷款余额已超13 万亿元，同比增27.6%，平均利率6.03%，较去年全年平均利率降低0.67个百分点；中小企业运行明显回暖，上半年规模以上中小企业生产降幅比一季度收窄10.3 个百分点，前5 个月利润降幅比一季度收窄21.7 个百分点。

    　　海外要闻：

    　　韩国二季度GDP 环比降3.3%，为1998 年第一季度以来最大降幅。预期降2.4%，前值降1.3%；同比降2.9%，预期降2%，前值增1.4%。韩国财政部长表示，受外部冲击的影响，韩国GDP 萎缩程度超出预期；韩国可能在第三季度实现经济反弹；作为韩国“新政”一部分，韩国政府将推进超过30 万亿韩元私营部门建设项目。

    　　市场跟踪：

    　　国内市场： A 股全天呈现先抑后扬走势。上证指数收跌0.24%，创业板指涨1.11%，深证成指涨0.03%。全天成交1.22 万亿元，北向资金全天净卖出36.54 亿元。医药、军工板块飙升力撑大市。美的、海天味业、中国中免等明星股再创新高。

    　　海外市场：美国三大股指集体收跌，道指跌 1.31%，纳指跌2.29%，标普500 指数跌1.23%。科技股遭重挫，苹果、微软均跌超4%，领跌道指。热门中概股多数下跌。

    　　行业观点：

    　　新能源汽车：特斯拉发布20Q2 财报，2020Q2 实现营收60.36 亿美元，同比-5%，环比+1%；公司Q2 实现GAAP 净利润1.04 亿美元，non-GAAP 净利润4.51 亿美元。特斯拉Q2 报表交付量9.09 万辆，其中Model 3/Y 为8.03 万辆，其中汽车业务的毛利率为25.4%，同比+5.2%，环比-0.1%，特斯拉在二季度海外疫情爆发的情况下仍能够做到单季度盈利，体现了新能源汽车在高端车型上已经具备了较强的竞争力。下半年，国内新能源汽车销量将同比转正，欧洲新能源汽车将继续热销，整体板块的景气度高。

    　　科创版：截至到2020 年7 月22 日科创板开市一周年，已有7 家企业发布减持公告，其中五家减持份额超过百分之五。其中西部超导计划减持百分之十四，容百科技计划减持百分之十一点九五，澜起科技计划减持百分之九，沃尔德计划减持百分之九点零八，嘉元科技计划减持百分之七点八七。本次减持公告多为机构减持，仅沃尔德和容百科技出现公司董监高减持公告，减持份额分别为公司总股本的百分之零点四二和百分之二点九八。

    　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生