纸浆产业数据报告

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:胡佳鹏/李青/黄谦 日期:2020-07-16

  数据点评:

    周期内公布的最重要的行业数据是6月木浆进口量。通过木胶进口数量推算出6月整个的国内进口木浆表观消费量数据。就消耗数据来看,我

      们认为6月的数据还是比较好的,他创出了单月的历史同期高位。所以很显然的,纸浆价格持

      续维持在低位最大的因素不是需求端的问题,

      至少在6月,主要是来自于供应端。

    今年的文化纸季节性似乎并不能拿往常的情况来类比。铜版纸产量的下滑是绝对明显的。铜

      版纸作为宣传广告的主要用纸在下半年能否恢

      复,目前来看不确定性。

    生活纸的产量虽然环比在减少,但是相较于去年同期是大幅增长的。同时,白卡纸在近期的

      价格表现强势。

    总体来说,纸浆的需求内部有分化,但不见到明显的风险回落点。

      总结:

      需求表现尚可,供应还是最大问题。现货不太跟涨,期货想要单涨较为困难。驱动不一致,难有大趋势,依旧首推关注针叶浆的期现正套。

      风险因素:利多风险:疫苗问世,疫情终结,全球经济复苏来临。利空风险:需求再度恶化,外围市场大跌。