大族激光(002008):二季度业绩爆发 多元发展夯实基本面

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇/谢尔曼 日期:2020-07-16

事件描述

    2020 年7 月14 日晚,大族激光公告《2020 年半年度业绩预告》。报告期内公司实现归母净利润区间6.07-6.45 亿元,同比增长60%-70%。

    事件评论

    因国内疫情的影响,公司一季度基本面增长处于承压,但二季度特别是海外疫情的爆发催生了口罩机旺盛需求。公司凭借强大的机电集成核心能力,针对这一需求快速推出了全系列口罩机产品,发机数量超过1000 台。由于口罩机的稀缺性,使得该产品利润水平较好,随着二季度口罩机订单大量确认,对公司二季度基本面产生积极影响。

    二季度PCB 业务延续了一季度以来的旺盛需求,5G 与服务器需求持续成为PCB行业高景气的支撑,公司在手订单充足,上半年增长势头良好。此外,光伏&半导体设备成为公司2020 年全新增长点。公司业务多元化发展夯实基本面,核心竞争力强化。虽然宏观景气度不佳,但公司通过开拓新能源光伏、口罩生产设备、PCB镭射钻孔设备、光刻机、Mini LED 设备等新增长点,不断释放成长性。

    我们认为2021 年将有望成为北美大客户制造工艺下一轮创新的起点,激光焊接、切割、打标与检测需求有望实现高速增长,公司IT 类业务成长值得期待。长期来看,融合自动化与机床的成套装备、定制化设备契合中国制造业转型升级的需求,未来将跟随全球宏观经济的复苏重回高增长通道。公司高功率光纤激光器自制水平不断提升,自制比例不断创新高,形成业务规模与盈利能力的双重增长。

    公司股权激励实施,有效的激发了各事业部的积极性。本轮疫情扰动加速公司降本增效、强化龙头领先地位,我们持续看好公司的中长期投资价值,预计2020-2022年公司EPS 分别为1.22 元、1.74 元、1.90 元。

    风险提示

    1. 国际贸易形势波动;

    2. 上游核心光学元器件价格波动。