德研晨报

投资要点：

    国内要闻：

    MLF 利率连续3 月保持不变。 7 月15 日，在央行每月例行的MLF 操作中，共开展了4000 亿元MLF 操作，但利率水平维持不变。这是第三个月MLF 利率保持不变。这表明上层对货币政策的态度较年初有所收紧，如果后续经济持续改善，央行降准降息的概率也会继续减少。

    海外要闻：

    美国6 月政府预算赤字创历史单月最大。美国6 月预算赤字达到纪录最高水平，6月预算赤字扩大至8641 亿美元。此前，为了应对新冠疫情的冲击，美国政府推出了创纪录的1.1 万亿美元支出计划。其中“薪酬保护计划”带来的支出占了很大一部分。本财年前九个月，美国预算赤字总计达到2.7 万亿美元，几乎是2019 财年全年的三倍。2020 财年迄今为止的支出高达5 万亿美元。

    市场跟踪：

    国内市场：A 股高开低走，沪指失守3400 点。高位股大幅回调，上证指数收跌1.56%报3361.3 点，深证成指跌1.87%报13734.13 点。两市成交额连续8 日突破1.5 万亿。北向资金全天净卖出27.06 亿元，近4 个交易日有3 日呈净卖出态势。

    海外市场：道指涨超200 点，标普再创五周新高。银行、能源等周期股齐涨。

    FAANMG 六大科技股仅苹果和Facebook 收涨。疫苗股Moderna 涨近7%。

    行业观点：

    工程机械： 2018 年下半年，全球宏观环境发生变化，贸易摩擦使工业机器人市场需求减少，下游应用市场固定投资下滑，许多机器人企业的营收与利润都受到影响。2020 年1-5 月全国规模以上工业企业的工业机器人产量为72619 套，累计增长6.7%。工业机器人“四大家族”中国市场销量份额，2018 年为38%，2019 年进一步减到35%。中国本土机器人企业也在逐步成长，在许多招标项目中已经与一些国际二线品牌同台竞争。格力电器和富士康等工业巨头，近年积极发展机器人业务，但没完全市场化，以满足自身及配套企业的生产线自动化改造需求为主。

    生物医药：在公布初步试验结果的8 周后，美国生物技术企业莫德纳在新英格兰医学杂志上公布了其mRNA 疫苗mRBA-1273 的1 期临床结果。数据显示，45 名志愿者分为三组，每组分别接受25 微克，100 微克或250 微克三个剂量疫苗的两次注射。结果显示该疫苗耐受性良好，副作用为发烧和注射部位疼痛等诱导性不良反应。所有志愿者体内均产生抗体，所产生的抗体浓度及中和抗体滴度与呈剂量相关趋势。莫德纳宣布，后续临床试验计划在7 月27 日左右开展。

    风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生