2020年6月外贸数据点评：内需提振进口 外需边际修复促出口

低基数效用是进口和出口增速双双转正的原因之一，跨境资金平稳。6 月出口、进口增速分别提高3.8、19.4 个百分点至0.5%、2.7%。去年同期进口和出口均负增长，基数较低，利于今年同比增速的提高。2020 年以来对香港出口与进口增速差持续为正，汇率预期相对稳定，资本跨境流动平稳。

    6 月海外主要经济体经济复活进程加速，对东盟、美国等主要贸易伙伴出口增速提高；防疫物资继续托底出口，民营企业在国内刺激利好政策影响下出口比重继续提高。全球疫情防控形势仍不容乐观，后续出口不确定性较大，且疫情防控物资需求对中长期出口的带动可持续性不强，出口形势依然复杂严峻。但全年出口增速也不宜过度悲观，预计增速降幅在10%以内。

    国内工业生产和投资加快恢复，加大对美进口力度，提振进口需求。在6 月份15 种进口金额增速提高的重点商品中，所有重点商品的进口数量增速都在上升，其中钢材、塑料、原油、成品油等工业原材料的进口数量同比均大幅增加，表明国内工业生产动力加速恢复；在进口价格方面，仅有6 种商品进口价格增速提高，表明进口增速回升是由数量因素造成的。此外，中国积极履行中美贸易第一阶段协议，导致6 月份中国从美国进口增速从上月的-13.5%提高到11.3%，也是本月进口增速回升的推动力。

    欧美经济修复进度虽有分化，但有望延续修复进程，我国外需将在波动中继续恢复。随着二季度以来主要经济体启动社会和经济复活进程，6 月份摩根大通全球综合PMI、全球制造业PMI 指数分别较上月提高11.4、5.4 个百分点至47.7%、47.8%，虽然处于收缩区间，但在边际好转。从年内未来数月来看，投资者对全球疫情和经济增长持乐观预期。在疫情防控和经济发展之间，主要发达经济体出现分化，防疫措施严格的欧元区，其制造业PMI 仍位于收缩区间、经济意外指数也录得负值；而防控措施没有那么严格的美国，其制造业PMI 已恢复至扩张区间，且经济意外指数由负转正。预计海外经济将继续复苏，我国外需也有望在波动中修复。

    贸易结构继续趋于优化。一是加工贸易在进出口中的比重趋于下降，而反映我国对外贸易自主发展能力的一般贸易比重提高，1-6 月份达到60.1%，呈整体上升态势；二是出口产品结构优化，高新技术产品和机电产品在出口中的比重较高，1-6 月份两者比重分别为30.0%和 58.6%，位于2014 年以来的高点。