大族激光(002008)公告点评：Q2业绩大幅增长 激光龙头迎来行业拐点

核心观点：

    大族激光发布上半年业绩预告，预计实现归母净利润6.07~6.45 亿元，同比增长60%~70%，Q2 单季度实现归母净利润5~5.38 亿元，同比增长128%~146%。

    Q2 业绩大幅增长，盈利能力持续向上。得益于国内新冠疫情的有效控制，二季度随着行业的快速复苏，各项生产基本恢复正常。上半年公司PCB 业务订单及发货均有较大成长，同时公司根据市场需求，快速推出全系列口罩机产品，对公司业绩产生积极影响。

    2020 年有望迎来拐点，激光龙头迎来行业拐点。展望下半年，消费电子大客户迎来重要改款年份、PCB 行业整体有望迎来复苏、工业激光设备有望净利率得到一定程度修复，将会推动公司业绩重返快速成长。

    同时，公司新型产品业务持续发展，面板、新能源等新兴业务得以快速成长，公司产品线得以持续扩宽。

    盈利预测与投资建议： 我们预计公司20-22 年EPS 分别为1.53/1.84/2.19 元，对应PE 分别为26/22/18 倍，参考当前业内上市公司2020 年估值水平，以35 倍PE 对应2020 年利润，其合理价值为53.56 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。宏观经济复苏不及预期风险；下游需求改善幅度不及预期风险。