煤焦日报

　　7 月14 日，焦炭期货主力合约2009 以1897.5 元/吨收盘，较前一日结算价（下同）跌幅为0.47%；焦煤期货主力合约2009 收于1198 元/吨，跌幅为0.58%。

    　　动力煤期货主力合约2009 收于562.6 元/吨，涨幅为0.68%。焦炭、焦煤、动力煤主力合约资金流入流出情况分别为：流出5.27 亿元、283 万元和流入4285 万元。

    　　1.1 焦炭焦煤：

    　　（1）现货市场动态：今日焦炭价格偏弱运行，第二轮提降范围继续扩大，已有焦企接受。焦化企业生产情况变化不大，整体开工水平维持高位，出货积极性较好，个别库存稍有累积；钢厂多以按需采购为主，部分库存较高企业有控制到货情况，压价意愿不减，第二轮提降落地概率变大；港口心态较弱，上货成本较高，成交寡淡，预计近期焦炭市场将维持偏弱态势。

    　　山西临汾、吕梁等主产地大矿报价持稳为主，优质主焦资源销售顺畅，短期煤矿库存低位，而部分灰分偏高的配煤品种出货较差，对后期有一定看弱预期。

    　　焦企开工较高，利润尚可下焦煤采购需求仍在。总体来看，炼焦煤市场短期以稳为主。

    　　（2）后市展望：产业面，铁水产量基本持平，螺纹产量回落较多，同时螺纹钢厂库存累库有所缓解，下游需求在经历较长一段时间的雨季后，需求能否快速恢复存较大的不确定，但力度显然会低于4、5月份。库存方面，煤焦有望进入阶段性的累库阶段，焦炭供给端的限产和去产能影响逐渐边际递减，供需有望走向偏宽松。此外，在焦炭第一轮提降之后，焦炭利润仍然较高，短期不排除持续提降。整体来看，后期煤焦价格仍然由需求侧主导，由于钢材需求的不确定性对煤焦盘面价格影响较大，在钢材需求明显恢复之前，煤焦价格难以走强，因此后市煤焦走势有望呈现震荡偏弱走势。

    　　1.2 动力煤：

    　　（1）现货市场动态：产地方面，陕蒙地区煤矿供应偏紧，保供长协和地销支撑仍然较强，矿场存煤低位，加之主要矿区停限产缺票和查腐以及安检等影响仍在，煤价涨后暂稳；晋北地区煤市相对平稳，产销变化不大，下游整体需求较好，煤价坚挺。

    　　港口方面，当前北港库存虽有小幅上升，调入调出中位水平，但结构性缺货依然存在，鉴于交易双方均有恐高和观望心理，不同高低硫煤种报价洽谈空间提升，仍需重点观察逼近红色价格区间下的政策导向和市场心态变化。现5500 大卡动力煤主流平仓价590-595 元/吨，5000 大卡平仓价535-545 元/吨。

    　　（2）后市展望：产业面，港口库存持续增加，虽然累库速度低于市场预期，但下游需求未见明显增加，短期库存因素影响较大。重点电厂库存持续小幅增加，沿海六大电厂库存数据开始停止更新，市场对这一高频数据的分歧可能会较大，短期价格波动会加大。进口煤方面，上半年集中进口使用了大量进口配额，导致下半年进口配额不足，进口通关措施收紧预期加强。

    　　整体来看，港口和沿海电厂库存开始回升，后市会进入阶段性的累库阶段，后期供需面有望逐渐走向宽松，政策面与产业面对动力煤价格的支撑因素有所减弱，后市价格有望呈现偏弱走势。