中嘉博创(000889)：三大业务环比改善 加大创新研发抢跑RCS

事件概述

    公司7 月14 日发布2020 半年度业绩预公告，预计实现归母净利润1875 万元-1250 万元，比上年同期下降77.6%-85.1%。

    疫情逐步可控，Q2 环比改善实现整体扭亏为盈新冠疫情影响公司Q1 企业短信及金融服务外包业务，随着疫情逐步可控，商业活动恢复，Q2 需求数据好转，各子公司恢复盈利，预计Q2 实现归母净利润4151.8 万元-3526.8 万元，较去年同期上升33.2%-13.2%，实现整体扭亏为盈。

    三大业务领域加大创新研发，积极布局信息传输领域企业短信：基于RCS 技术的5G 消息使短信厂商短信通道升级，行业整体天花板提升，在新一轮竞争中除了自身客户与渠道优势，基于不同行业的RCS 消息模板的储备和新技术产品也是竞争新增市场的重要关键。

    基站运维：公司对5G 网络建设带来的运维业务升级加大研发力度，通过网络智能代维平台等系列开发，实现5G基站的智能化管理，从网络维护到站址运营，实现业务纵向拓展。

    金融服务外包：考虑疫情未来潜在影响，公司在智能坐席方面加大人工智能领域研发投入，结合RCS Chatbot 应用，可实现智能客服与RCS 技术的延伸。

    5G 带来市场扩容，公司迎来新一波发展机遇5G 网络建设带来通信服务与企业短信领域市场的双双扩容，在充分市场竞争的行业领域，公司具备长期运营商合作与资金优势，及早布局有望帮助公司提升竞争力，扩张市场份额。

    投资建议

    随着疫情逐步恢复，新业务迎来市场扩容机遇，预计公司20-21 年公司业绩由2.3 亿元、2.7 亿元调整为2.2亿元、2.7 亿元，预计22 年业绩3.4 亿元，对应现价PE 分别为34X/28X/22X，维持“增持”评级。

    风险提示

    网络维护业务竞争持续激烈毛利走低；疫情可能持续带来不确定性影响；企业短信和金融服务客户增长及毛利不及预期。