中南建设(000961):业绩保持高增 销售同比回正

类别:公司 机构:华西证券股份有限公司 研究员:由子沛/侯希得 日期:2020-07-14

事件概述

    公司发布业绩预告,2020 年上半年公司预计实现归母净利润19.68 亿元-22.31 亿元,同比增长50%-70%,基本每股收益0.52-0.59 元/股。

    积极复工交付,业绩高速成长

    2020 年上半年,公司预计实现归母净利润19.68 亿元-22.31 亿元,同比增长50%-70%,基本每股收益0.52-0.59元/股。公司业绩大幅上升主要系公司房地产业务结算规模增加。在疫情影响逐步消退后,公司积极复工复产,保障项目按时交付,实现业绩高增。

    销售实现正增长,投资态度趋于积极

    2020 年1-6 月公司实现销售金额813.7 亿元,同比增长0.2%;销售面积609.2 万平方米,同比减少5.7%。在疫情冲击过后,公司积极推盘,加快销售节奏,销售规模恢复正增长。与此同时,公司2020 年1-6 月合计拿地701.1 万平方米,同比增长65.5%,对应拿地金额311.8 亿元,同比增长15.8%。公司拿地金额比销售金额比例为38.3%,投资积极扩张,保障未来业绩持续增长。

    投资建议

    中南建设业绩快速增长,销售稳中向前,拿地稳健,财务状况持续改善。我们维持盈利预测不变,预计公司20-22 年EPS 为1.93/2.43/2.80 元,对应PE 为5.4/4.3/3.8 倍,维持公司“增持”评级。

    风险提示

    销售不及预期,利润率下滑,计提存货减值准备影响业绩。