晨会集萃

类别:晨报 机构:天风证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-07-14

重点推荐

    《策略|以换手率衡量的创业板情绪,到了什么阶段?》

    (1)短期维度,从换手率超过5%的经验出发,创业板泡沫化的趋势还将延续。但后续要对可能打断泡沫化趋势的因素保持警惕。(2)对于Q3,在季报窗口期中,大概率仍然是景气因子占优,7 月以来中报预报高增长个股的绝对收益和超额收益较为显著。从发布中报预报个股数量较多、业绩增速中值大于40%个股占比较高的板块来看,【数据中心】、【工业物联网】、【风电】、【农药】、【饲料】、【医疗器械】板块景气度较高;而从代表性个股中报预报推测,包含养殖、原料药、生物制药、医疗信息化、维生素、机器人、车联网、半导体、军工、信息安全、游戏、装饰建材、肉制品及其他、环卫、光伏、特高压等细分板块也有望迎来高增长。(3)对于Q4,依赖经济预期的低估值蓝筹的估值切换更常发生在四季度的业绩空窗期。Q4 建议关注日历效应推动低估值板块占优的机会,比如家电、家居、建材、工程机械等。

    《计算机|金蝶国际深度研究:下一个十年,以云原生的名义

    1.产品迭代——以云原生产品力为基础,加速苍穹应用生态。2.云业务增量——新客户,新产品,苍穹订阅空间保守在百亿。3.行业信创催化——行业信创政策催化,苍穹空间得到加速释放。盈利预测:长期营收空间在160 亿元,中期目标市值约1000 亿港元。由于2020 年传统业务大规模转云,且苍穹持续维持高水平研发投入,预计2020 年营业收入微增,净利润有较大幅度的下降,2020 年/2021/2022 年营收收入预计为36/48/67亿元,给予金蝶中期约15XPS,中期合理目标价为30 港元,对应中期市值约1000 亿港元,维持“买入”评级。风险提示:产品云化进程不达预期,苍穹客户增长率、续费率有不确定性,宏观经济不明朗使得近期业绩兑现不确定性增加;加大云产品研发投入和推广,短期内可能无法实现盈利。

    《机械|周观点:工程机械+通用自动化数据强劲,超快激光器赛道受益新应用场景与国产化趋势》

    本周专题:超快激光器:精密加工应用场景应运而生,快速增长的新兴市场。重点关注行业/板块:1)工程机械:6 月挖掘机销量继续超预期,内销增速高达63%。工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行,主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口,重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等,关注中联重科、徐工;2)检测行业穿越周期,大消费带动万亿检测需求,第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势,重点推荐华测检测、安车检测、广电计量;3)新兴成长(光伏/半导体/锂电)投资逐步恢复上行,国产替代、技术领先、绑定大客户的设备供应商将深度受益下游扩产,关注杭可科技(受益孚能IPO 发行并获得戴姆勒入股)、先导智能、诺力股份,受益标的赢合科技。;4)近三个月制造业PMI 均位于荣枯线以上,通用自动化面临制造业复苏相关,激光需求淡季不淡(激光/机器人/自动化/注塑机),关注杰普特(4 月已出行业深度)、柏楚电子、锐科激光。

    《电子|木林森:引入小米战投,强化智能照明、MiniLED、UVC 竞争力》

    事件:2020 年7 月13 日,木林森(002745)发布公告,拟定增募资不超4.99亿元,发行对象为战略投资者湖北小米长江产业基金。1.引入小米战投,强化智能照明、MiniLED 背光和UVC 竞争力。2.20Q1 扣非净利润大幅增长,朗德万斯整合成效显现。3.投资至善半导体后,6.66 亿战略加码深紫外半导体。投资建议:看好品牌业务重估+MiniLED&UVC 成长+主业复苏。

    我们看好公司品牌照明业务价值重估+MiniLED&UVC 成长+LED 封装和代工业务复苏带来的投资机会,考虑到全球疫情对:(1)20 年下游需求有一定抑制,(2)加速未来2-3 年公司uvc 业务的成长,我们调整公司20-21年收入预测为185/235 亿元(原值为214/242 亿元),其中上调公司UVC业务收入为10/15 亿元(原值为5/10 亿元),调整公司20-21 年归母净利润为9.1/18.4 亿元(原值为9.9/15.8 亿元),上调公司目标价为31 元(可比公司欧普照明、公牛集团、国星光电对应21 年PE20 倍)。