橡胶日报:橡胶延续反弹 关注前高压力

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋 日期:2020-07-14

宏观要闻

    发改委:今年安排150 项重大水利工程建设,总投资约1.29 万亿。

    供需现状

    目前橡胶产区新季开割逐渐恢复正常,关注天气因素对产量的影响;交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位,9 月合约交割因素对盘面压力减弱;但青岛保税区现货库存处于历史高位,现货库存压力较大。受疫情影响,需求较为疲弱,尤其是海外需求下降对价格拖累较大,预计恢复缓慢。

    逻辑分析

    现货市场,7 月10 日,上海市场国营全乳胶价格为10425 元/吨(-150),青岛保税区泰国产20 号胶价格为1240 美元/吨(-10)。供给方面,国内外产区恢复开割后,下半年产量将逐步释放;国内进口同比连续下降;上海期货交易所橡胶库存处于近几年相对低位,青岛港口库存虽有所回落,但整体仍旧处于高位。下游方面,上周国内汽车轮胎开工率有所回升,国内配套市场环比改善,但替换及出口仍表现较弱;6 月重卡销售继续同比大增,市场看好基建和物流;6 月汽车产销均刷新历史同期新高,汽车市场恢复好于市场预期。目前,橡胶供需两端缺乏实质性利好,价格反弹幅度有限,后市重点关注海外需求端的恢复情况。

    策略建议

    周一,商品市场氛围整体偏强,沪胶2009 合约小幅上涨,上方继续受压于6 月份高点一线压力,建议维持低位弱势反弹思路;沪胶9-1 价差近期持续收窄;云南全乳胶与沪胶2009 合约基差近期继续窄幅运行。