有色金属行业周报:价铜铝锡等价格继续强势上涨继续强烈推荐 关注钴锂投资机会

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:任志强/王保庆 日期:2020-07-14

  1)基本金属:铜铝等价格继续强势上涨继续强烈推荐。行业:本周,基本金属外盘补涨,价格继续强势上涨。LME 铜大涨6.85%至6,429 美元/吨,创2019 年5 月以来新高;沪铜强势突破5 万元/吨关口,大涨3.27%至50,500元/吨;LME 铝大涨4.78%至1,689 美元/吨。投资策略:我们认为,大宗商品价格宏观定方向,基本面定品种差异。短期,流动性和风险偏好主导价格走势。在美联储持续宽松和风险偏好持续回升情况下,3 月23 日美股、原油铜铝等大宗商品均V 型反转。个股:短期,受市场流动性及宏观数据利好等,周期板块强势补涨。继续首推铝铜成长性大白马新界泵业(002532)和紫金矿业(601899),其次推荐铝铜弹性标的云铝股份(000807)和云南铜业(000878)等。2)钴锂:蓝科及五矿上调工碳价格推荐位置较低标的,钴外盘止跌国内上涨继续推荐。行业:锂:工碳出厂报价上涨,电碳及氢氧化锂价格无变化。钴:无锡盘上涨0.42%,MB 低级钴价格下跌2.8%,其余价格基本稳定。投资策略:因蓝科因工碳产量大且价格最低,一直为国内工碳价格的标杆。工碳上调主要因价格过低带来的阶段性上涨。钴需求增速慢,但供给增速也较慢,价格底部持续回升概率较大。个股:我们认为,在流动性宽松、特斯拉屡创新高等背景下,新能源汽车板块仍为市场热点。锂标的推荐天齐锂业( 002466);钴标的持续推荐对钴价弹性大的寒锐钴业(300618)。3)黄金:金价先扬后抑未站稳1800 关口。行业:本周,黄金先扬后抑,伦敦现货金周三突破1,800 美元/盎司最高涨至1,818.14 美元/盎司,但随后再次回落,最终本周涨1.35%至1,898.3 美元/盎司。 COMEX 期货黄金则最高涨至1,829.8 美元/盎司,最终本周涨0.66%至1,801.8 美元/盎司。投资策略:本周前半周黄金继续拉涨,但周四美元指数反弹,黄金下跌。我们认为,短期,避险情绪决定金价,美疫情二次爆发对金价仍有支撑。中长期,全球经济最坏的时刻终将过去,避险情绪将减弱,但大宗商品价格总体呈现底部回升利好通胀,美债实际收益率下行,金价仍将保持上涨趋势。个股:

      我们认为,金价决定股价,一般在流动性宽松叠加经济低迷,股市低迷的情况下黄金股更具投资价值。但长期金价仍为上涨趋势,建议关注纯粹黄金行业龙头山东黄金(600547)。

      一周市场回顾:本周,有色金属行业上涨12.72%,跑赢沪深300 5.17 个百分点。本周有色金属子行业全部上涨:稀土、钨、锂涨幅居前,分别为21.97%、19.02%、18.01%;其他小金属、金属新材料、非金属新材料为涨幅靠后,分别为8.61%、8.67%、9.77%。基本金属:锌价上涨7.54%,锡价下跌0.64%;贵金属:COMEX 白银上涨4.49%,美元指数黄金下跌0.59%;小金属:镨钕氧化物涨幅1.38%,有机硅DMC 跌幅-2.86%。

      宏观动态:1)国内:国务院要求复制推广自贸区第六批改革试点经验,金融开放创新领域包括绿色债务融资工具创新等4 项,贸易便利化领域包括“融资租赁+汽车出口”业务创新等7 项,投资管理领域包括电力工程审批绿色通道等9 项。 2)国际:美国国会预算办公室(CBO):受新冠肺炎疫情爆发影响,美国联邦预算赤字于2020 财年头九个月达到2.7 万亿美元,创历史新高,上个财年同期赤字为2 万亿美元。

      行业看点:1)铜:艾芬豪:紫金矿业的卡库拉铜矿地下开拓工程进度领先于目标计划,将按计划于2021 年第三季度实现投产。2)镍:印尼国家矿业控股公司董事长欧利亚斯表达,安塔姆布里镍铁冶厂虽然施工进度已达到97.98%,但是因为该项目未有电厂供电,冶厂至今未投产。3)汽车:联合国发布信息安全、软件升级以及自动车道保持系统三项智能网联汽车领域重要法规。

      公司动态:焦作万方:2020 年上半年业绩预告归属于上市公司股东的净利润13,000 万元—元—000 预万元,上年同期亏损3,431.89 万元。

      风险提示:黄金:全球疫情再次升级;钴锂:全球疫情再次升级,新能源汽车复苏不及预期。