电力及公用事业周报:国网能源院预计2020年全社会用电同比增长1.5%至3.5%

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:于夕朦/范杨春晓/金欣欣 日期:2020-07-14

  本周推荐标的:长青集团、国投电力、三峡水利、涪陵电力、中闽能源最新行业观点1:国网能源院预计2020 年全社会用电同比增长1.5%至3.5%

      国网能源研究院有限公司(简称“国网能源院”)7 月5 日发布的《2020 中国电力供需分析报告》预计,2020 年中国全社会用电量将达到7.33 万亿千瓦时到7.48 万亿千瓦时,较上年增长1.5%到3.5%。

      分季度看,一季度全社会用电量同比下降6.5%,预计二、三、四季度分别增长3.5%、7.1%和6.8%。疫情的负面影响主要体现在上半年,下半年随着疫情影响消退以及政策效应逐步显现,用电增速较上半年显着回升。

      分产业看,第三产业受疫情影响最大。不过随着疫情结束,前期压抑的消费能力有所释放,三、四季度有望维持较快增长水平,预计全年增长2.9%左右。第二产业用电量在二季度已呈现加速恢复态势,下半年受国家稳增长政策发力显效影响,用电增速持续回升,预计全年增长2.1%左右。居民生活用电量主要受居家隔离等疫情防控措施影响,上半年用电保持较好增长态势,下半年增速或高于上半年,预计全年增长约7.6%。

      此外,在电源方面,报告预计2020 年全国新投产发电装机容量1.3 亿千瓦,较上年增长29.8%。全年全国发电装机容量达到21.3 亿千瓦,较上年增长6.1%。其中,非化石能源发电装机容量9 亿千瓦,占总装机比重达到42.1%,较上年提高1.4%。

      考虑发电新投产装机保持较大规模,水电出力和电煤供应正常,以及用电负荷增长情况,报告预计2020 年中国电力供需总体平衡,但部分地区高峰时段电力供需形势紧张。

      最新行业观点2:电力及公用事业中期策略:坚守价值,思考变量

      电力行业主要观点:2020 全年用电量增速预测:-0.8%至2.3%。火电板块在电价预期差和燃料成本改善驱动下,业绩和估值皆有向上空间。同时建议关注能源央企巨头主导的改革或转型。(1)三峡集团/长江电力深度参与的重庆电网整合,是电改标志性事件,“新” 三峡水利契合大股东“一主两翼”战略,将成为其“二次创业”载体。(2)国家电网混改加速,意图发力综合能源服务万亿蓝海,有望于2020 年开展资本运作,以涪陵电力为平台对配电网节能资产进行整合。

      环保行业主要观点:融资环境改善,新基建推进,疫情刺激,十三五收官及补短板将带动环保细分领域投资加码。自上而下来看,我们重点推荐:(1)环卫板块,(2)以垃圾焚烧发电、农林废弃物热电联产为主的生物质利用板块,(3)水务板块。

      风险提示:煤价上涨或超预期;来水或不及预期;上网电价下降幅度或超预期;弃风弃光或加剧